【券商聚焦】第一上海首予雲工場科技(02512)買入評級 指其邊緣雲業務打造第二成長曲線

金吾財訊 | 第一上海研報指，雲工場科技(02512)成立於2015年，是國內最早的數據服務提供商之一。其目前已實現頭部互聯網客戶全覆蓋，併爲政府、交通、高校等10+行業提供高實時、快響應的邊緣AI應用解決方案。公司營業收入穩健增長，受費率影響淨利潤略有波動。IDC業務競爭激烈，雲工場已在邊緣計算領域有所突破。

該機構指，公司收入穩中有增，呈現IDC業務穩健運行、邊緣計算業務快速崛起、低毛利戰略收縮的動態結構特徵。IDC服務是現階段雲工場收入的主要支柱，該業務靈活性強，客戶羣體多元且快速增長。在邊緣計算業務佈局方面，公司在獨立邊緣雲品牌“靈境雲”的基礎上，構建基於基礎雲、邊緣計算和AI技術的三大發展曲線，在算力、技術、地域和應用層面構築競爭力。

該機構預測公司2025-2027年的收入分別爲8.86億元、10.39億元和11.85億元，歸屬於母公司的淨利潤分別爲0.28億元、0.47億元和0.65億元。展望未來，該機構看好公司公司基於IDC構建下沉分佈式邊緣雲網絡，再塑增長曲線。考慮到公司當前市值規模及其積極佈局新業務版圖，代表性IDC企業的平均PS倍數爲4.48倍，給予雲工場科技約0.9倍的估值折價，即2025年4倍的PS，得出目標價7港元，較現價有52.17%的增長空間，首次覆蓋，給予買入評級。