【券商聚焦】中信證券指煤炭供需兩端預期共振 板塊或迎來新一輪機會

金吾財訊 | 中信證券表示，7月22日，中信煤炭一級行業指數上漲6.19%，領漲各板塊，上漲的催化劑來源供給端政策預期的變化。若政策預期嚴格執行，部分煤炭主產省或出現產量下滑，預計也會引發部分結構性減產。

該機構提到，目前動力煤處於迎峯度夏的旺季，下游採購需求逐步釋放。根據CCTD數據（本段下同），煤價從年內底部反彈已超過6%。隨着高溫天氣的持續，短期動力煤需求和煤價仍有擴張空間。焦煤受益於黑色終端鋼鐵價格的改善以及期貨市場情緒的聯動，煤價也從6月中旬的底部上漲了15%，後續隨着期現市場聯動的正反饋效應以及貿易商補庫需求的增加，焦煤價格上漲也有較好的持續性。若後續穩增長政策或重大基建項目建設的預期進一步疊加，則有望推動煤價超預期。

該機構指，短期而言，行業需求逐步改善，補庫需求持續釋放推動煤價全面上漲。供給端，產能監管政策或抑制超產現象。供需兩端預期共振，有效扭轉了二季度以來行業悲觀預期和市場情緒。由於板塊年初以來累計跌幅較大，從板塊輪動的角度，板塊或迎來新一輪機會。若後續供給收縮政策、穩增長政策繼續疊加，板塊上漲的幅度和持續性有望超出預期。