【券商聚焦】中信證券指水電工程帶動下 2026年西藏水泥需求量將增加25-30%

金吾財訊 | 中信證券表示，西由於特殊的地理位置及較爲惡劣的氣候環境，西藏經濟發展較爲緩慢，2012年後西藏固定資產投資加速。西藏水泥市場在青藏高原獨特的地理環境下呈現出鮮明的區域特徵，水泥需求主要體現於交通、水利等基礎設施建設。

該機構指，考慮到西藏水泥需求量易受重大項目建設的影響，該機構詳細討論雅魯藏布江下游水電工程對西藏水泥市場供需格局的影響，該機構測算該工程年均水泥需求量約360-470萬噸。假設西藏地區2026年普通水泥需求相較2024年同比變動-5%/0%，考慮到雅魯藏布江下游水電工程的推進，疊加相應水泥需求則測算整體水泥需求量約爲1666/1733萬噸。若區內自律錯峯生產天數減少，該機構測算西藏產能利用率提升至93%以上，水泥供給才能滿足需求；此外，由於跨省運輸費用過高，水泥價格或上漲至689元/噸時纔會面臨外省水泥衝擊。

該機構測算在水電工程的帶動下，2026年西藏區內水泥需求量將增加25-30%。憑藉西藏獨特的區域優勢及高集中度的市場格局，在西藏佈局的水泥公司有望受益。