【券商聚焦】交銀國際維持安踏體育(02020)買入評級 指2季度流水符合預期

金吾財訊 | 交銀國際研報指，根據安踏體育(02020)公司公告，2025年 2季度安踏/FILA/所有其他品牌分別錄得低單位數/中單位數/50-55%的同比流水增長，符合預期。儘管行業競爭激烈，管理層仍然維持全年各品牌的增長指引（安踏/FILA/所有其他品牌同比增長高單位數/中單位數/30%+）。

該機構維持對未來三年的收入預測大致不變，但考慮到行業折扣力度，略微下調未來三年的利潤率預測。該機構預期2025-27年公司淨利潤爲134.1-165.4億元人民幣，基於2026年20倍市盈率，給予目標價110.20港元，維持買入評級。該機構仍然視安踏爲運動品行業的首選公司，該機構相信安踏公司的多品牌策略、穩健的運營能力可以幫助公司持續錄得優於同業的業績表現。