【券商聚焦】大摩予李寧(02331)“增持”評級 因6、7月銷售趨勢疲軟 公司對下半年業務基調持負面看法

金吾財訊 | 摩根士丹利最新報告指出，李寧(02331)第二季度零售流水實現低單位數增長。大摩指，公司第二季度銷售額未達預期目標，其對下半年業務基調持負面看法，主要因6月至7月銷售趨勢疲軟。當前市場情況與2024年第三季度有一定相似性，但李寧當前庫存水平較低，市場預期也相對偏低。

大摩進一步表示，受6月以來銷售疲軟趨勢影響，李寧採取了較爲謹慎的經營策略。數據顯示，6月18日當日的商品交易總額（GMV）未達目標，且6月18日之後的銷售額持續疲軟。爲維持庫存健康，李寧加大了折扣力度，目前其認爲全年毛利率溫和收縮的風險有所上升，同時觀察到第二季度行業整體庫存壓力加劇。

李寧致力於提升股東回報，同時也關注未來業務增長所需的資本投入。大摩認爲，李寧旗下非凡領越(00933)對李寧的增持動作，可能預示着李寧長期股東回報有望改善。

大摩給予李寧“增持”評級，目標價爲22港元。