【券商聚焦】中泰國際調整藥明康德(02359)評級至“增持” 指其上半年業績將超越預期

金吾財訊 | 中泰國際研報指，藥明康德(02359)發佈盈利預喜，預計2025年上半年收入同比增加20.6%至207.9億元（人民幣，下同），反映核心業務盈利的Non-IFRS經調整淨利潤將同比增加44.4%至63.1億元。股東淨利潤同比增加101.9%至85.6億元。公司二季度收入環比增加15.4%至111.4億元，導致上半年收入將略超預期。公司不斷改進生產工藝及提高營運效率來提高核心業務利潤率，Non-IFRS經調整淨利潤提升幅度快於收入。此外，公司二季度繼續出售藥明合聯（2268 HK）權益，預計上半年將共獲益32.1億元，因此股東淨利潤將大幅增加。

按2025年二季度情況，該機構將2025-27E收入預測分別上調1.5%、0.4%、0.6%。2025-27E Non-IFRS經調整淨利潤預測分別上調9.5%、5.1%、4.2%，反映公司核心業務利潤率的提高。此外， 2025E股東淨利潤預測上調20.0%，主要反映出售藥明合聯權益的影響，2026-27E股東淨利潤預測則分別上調5.1%、4.1%。根據調整後DCF模型，該機構將目標價從80.30港元調升至98.20港元，反映盈利預測的上調。由於公司股價近期上漲，評級調整至“增持”。