【熱門行業】創新藥板塊逆勢上漲 政策+出海雙輪驅動價值重估

金吾財訊 | 今日港股創新藥板塊逆市支撐，恆瑞醫藥(01276)漲15.61%，博安生物(06955)大漲10.73%，中國生物製藥(01177)漲10.06%，泰格醫藥(03347)漲6.75%，綠葉製藥(02186)漲5.74%。這輪行情背後，是國內創新藥企在政策紅利與出海突破雙重催化下的價值重估浪潮。

政策紅利持續釋放 研發進展密集兌現

國家醫保局聯合衛健委7月初出臺《支持創新藥高質量發展的若干措施》，首次將商保支付納入制度框架。招銀國際分析指出，預計10-11月落地的創新藥商保目錄將通過價格協商機制，長期打開創新藥支付空間。"商保賠付率有望大幅提升，未來或貢獻超30%創新藥支付份額。"政策護航下，頭部藥企研發進展密集兌現：

· 恆瑞醫藥子公司SHR-2173注射液獲國家藥監局臨牀試驗批件

· 先聲藥業(02096)抗癌新藥樂德奇拜單抗上市申請獲受理

· 中國生物製藥國內首個國產重組人凝血因子VIIa類生物製品獲批上市

出海浪潮席捲千億市場

全球製藥業正面臨十年最嚴峻"專利懸崖"：2027-2028年將有價值1800億美元的明星藥物專利到期。面對跨國藥企的轉型焦慮，中國創新藥企加速填補市場空白：

· 基石藥業(02616)與意大利Gentili達成戰略合作，舒格利單抗獲23國商業化授權，潛在交易金額達1.925億美元

· 中國生物製藥十億美元級海外授權交易即將披露，大和證券預測首付款約1億美元

· 三生製藥(01530)等企業大額BD合作近期密集落地

高盛在報告中指出，中國生物科技板塊正經歷結構性重估："中國生物科技公司整體市值在全球創新貢獻佔比已達33%，但市值僅爲美國同行的14-15%。"這種價值倒掛現象吸引全球資本持續加倉，MSCI中國醫療指數年內已跑贏MSCI中國指數25個百分點。

中國創新藥開始具備國際化競爭力

國泰海通證券指出，特朗普上臺後對美國藥價及醫藥產業多次發出威脅，要求實施最惠國價格、以醫藥關稅等政策。該機構認爲，考慮到美國藥品短缺、產業外流等，短期內影響有限。

中金指出，短期ASCO衆多臨牀數據披露，以及三生爲代表的大額BD落地，進一步證實中國創新藥開始具備國際化競爭力。下半年ESMO會議的召開，以及圍繞會議前後的數據披露與BD將對創新藥有較爲積極催化。

平安證券發佈研報稱，從BD、商業化、政策三個角度看，創新藥崛起具備持續性，建議關注：1)管線佈局豐富的創新藥龍頭;2)創新藥單品潛力大，價格有望重估的企業;3)看好前沿技術平臺佈局領先的企業。CXO：醫藥研發投入穩中有升，創新環境有望轉暖，新興領域帶來額外增量。上游：優質企業海外佈局進入收穫期，國內外共促業績增長。器械：招採持續推進，設備公司渠道庫存逐步消化，有望迎來改善拐點。