【券商聚焦】國泰海通：關稅政策進入落地期 果鏈利空壓制將逐步消除

金吾財訊 | 國泰海通發研報指，關稅政策進入落地期，風險逐步釋放。根據中國新聞網，美越7/2達成貿易協定，美對越南出口商品將徵20%關稅，轉運貨物則面臨40%關稅。但是越南對美國商品則施行0關稅。而針對半導體及電子產品的232調查仍在進行。自調查啓動（2025年4月1日）起，商務部最多有270天的時間完成報告並向總統提出建議。收到報告後，總統有90天的時間決定是否採取行動，包括徵收關稅、配額或其他措施。考慮近日美國開始取消對華eda限制，我們認爲中美緩和信號釋放，目前各國與美關稅談判進入落地期，果鏈利空壓制將逐步消除。

該機構表示，蘋果AI積極尋求外部合作，落地速度有望加快。自apple intelligence落地已一年有餘但更新緩慢，同時由於語言和功能限制，我們認爲當前市場對蘋果ai預期較低。但是根據itbear，近日蘋果開始積極尋求第三方合作，考慮anthropic 的claude或openai技術驅動新版siri，未來蘋果系統級AI推進速度有望加快。

26年產品創新湧現，相關供應鏈將受益。該機構認爲，蘋果26年有望在產品中搭載2nm芯片，進一步提升運算速度，同時手機散熱系統也有望新增引入鋼銅方案。此外首款摺疊屏產品也有望26年發佈。該機構認爲，蘋果將展示極致工業設計美學，無摺痕/超輕薄/高耐用，未來出貨量有望逐年快速拉昇。