【新股IPO】中泰國際予泰德醫藥(03880)IPO評分70分 予“申購”評級

金吾財訊 | 中泰國際表示，泰德醫藥(03880)專注於需求廣闊的GLP-1等多肽類藥物的研發外包服務.來自GLP-1等多肽藥物研發與生產外包服務的收入分別佔公司2022-24年總收入分別達99.6%、99.9%與99.9%。2024年收入同比增加31.3%，股東淨利潤同比增加21.0%，資產負債表健康。2024年底進行中的項目較去年同期增加100個至1,549個，期末在手訂單總額達約3.5億元人民幣。

該機構指，公司的基石投資人包括行業龍頭石藥集團(01093)，表明石藥看好公司前景。公司招股估值對應8.3-9.0倍2024A市銷率與62.3-67.1倍2024A PER。由於醫藥研發與生產外包行業的業務中，多肽藥物的增速明顯快於該行業的總體水平，因此該機構認爲專注於多肽藥物的企業應存在估值溢價，港股企業可比性不強，因此該機構也參考A股。公司招股價對應的估值較A股同業有折讓，因此該機構認爲估值仍合理，而且公司保薦人往績記錄良好，新股市場暢旺，給予“申購”評級及70分的評分。