【券商聚焦】招商證券予古茗(01364)“強烈推薦”評級 指其供應鏈優勢顯著

金吾財訊 | 招商證券發佈研報指，古茗(1364.HK)作爲大衆茶飲品牌，通過供應鏈優勢和區域加密策略，憑藉其在下沉市場的供應鏈優勢，門店擴張加速。公司以浙江爲中心，向華東、華南等區域擴展，深耕茶飲消費習慣豐富的地區。預計2025年門店數將達11414家，2027年增至14414家。同時，公司通過自建冷鏈供應鏈，確保食材新鮮和供給穩定，提升運營效率。

在行業趨勢方面，現製茶飲市場逐步滲透下沉市場，性價比消費趨勢明顯。2024年茶飲行業規模預計爲2573億港元，消費人羣滲透率爲22.7%。古茗主打高性價比果茶，產品價格在10-18港元，消費者復購率達53%，高於行業平均水平。

財務預測顯示，古茗2025-2027年營業收入將分別增長22.1%、13.2%和14.0%，達到107.3/121.5/138.5億港元；歸母淨利潤預計爲18.9億、21.7億和24.9億港元，同比增長27.9%、14.5%和15.1%；公司毛利率預計爲31.0%、31.1%和31.2%，顯示出較強的盈利能力。

招商證券對古茗給予“強烈推薦”評級，認爲其供應鏈管理和區域加密策略將助力公司進一步優化成本和加速擴張。關鍵數據包括2025年門店數11414家，營業收入107.3億港元，歸母淨利潤18.9億港元。