【熱門行業】版號審批節奏穩定 遊戲板塊景氣度回暖

金吾財訊 | 6月3日，遊戲板塊集體大漲，截至收盤，掌趣科技(300315)漲14.54%，吉比特(603444)漲7.53%，巨人網絡(002558)漲6.93%，完美世界(002624)漲5.88%；港股方面，中旭未來(09890)漲6.28%，網龍(00777)漲5.82%，網易(09999)漲2.39%。

遊戲板塊的走強與市場景氣度回暖和審批政策穩中向寬等多種因素共振。

日前，據伽馬數據發佈《2025年4月中國遊戲產業月度報告（完整版）》顯示，2025年4月，中國遊戲市場規模爲273.51億元，同比增長21.93%，環比增長2.47%，主要增長動力可能來自運營週期大於等於1年的長線產品。具體來看，2025年4月，中國客戶端遊戲市場規模爲57.99億元，環比增長3.75%，同比增長2.78%，增量主要由雙端互通產品提供。而中國移動遊戲市場2025年4月規模爲204.24億元，同比增長28.41%，環比增長3.07%，長線產品和次新品共同驅動增長。

政策方面，國家新聞出版署5月21日公佈的審批信息，本月共有130款國產網絡遊戲獲得版號，14款進口網絡遊戲獲批，合計發放版號144個，打破了3月份129款的紀錄，刷新近兩年單月版號發放記錄。重點產品覆蓋騰訊《祕境刀仔》、完美世界《異環》、三七互娛《果然好菜》、網易《命運：羣星》等多家上市公司。

遊戲公司業績持續向好，根據中國音數協遊戲工委(GPC)發佈的數據，2025年第一季度中國遊戲市場實際銷售收入爲857.04億元，同比增長17.99%。

具體到公司層面，近期騰訊(00700)旗下出圈的《三角洲行動》以融合“搜打撤”和“大戰場”的玩法下，廣受大衆好評，入圈人數高增。在騰訊2025年首季財報中公司表示：“《三角洲行動》的本土用戶數自上線以來達到新高，日活躍賬戶數峯值於2025年4月突破1,200萬。按平均日活躍賬戶數計，《三角洲行動》在行業最受歡迎手遊中排名第六，併成爲行業近三年發佈的新遊戲中平均日活躍賬戶數最高的遊戲。”

此外，騰訊第一季增值服務業務收入同比增長17%至921億人民幣。國內收入增長主要得益於《王者榮耀》與《和平精英》的收入增長，以及近期發佈的《地下城與勇士：起源》與《三角洲行動》的收入貢獻。國際市場遊戲收入受《荒野亂鬥》、《部落衝突：皇室戰爭》及《PUBG MOBILE》的收入增長推動，同比增長23%。

第一季，網易遊戲及相關增值服務淨收入同比增加12.1%至240億元人民幣。網易在財報中稱，近期上線的多款新遊屢創佳績，提升了公司在全球遊戲市場的影響力，使公司的遊戲品類更具多樣性。

具體來看，《漫威爭鋒》在2025年4月發佈第二賽季更新後，迅速登頂Steam全球暢銷榜。《燕雲十六聲》自2024年12月上線以來備受歡迎，截止2025年3月份註冊玩家數已突破3000萬。多款熱門遊戲推出定製活動和跨界聯動，進一步提升人氣，如《夢幻西遊》電腦版及手遊、《率土之濱》、《第五人格》、《蛋仔派對》、《永劫無間》系列和《逆水寒》系列等，彰顯了網易在遊戲領域的長線運營能力。

展望未來，國泰海通表示，版號審批節奏穩定，遊戲產品供給豐富，看好具備優質內容儲備、基本面紮實的公司。

中航證券表示，遊戲版號節奏穩中提速，AI與出海共振驅動成長。遊戲行業2025年進入“內容精細化+AI工業化+出海系統化”的新發展階段，短期政策穩定，中期AI落地提效，長期全球化紅利打開空間，當前板塊估值仍具性價比。

長城證券表示，2024年遊戲產業規模創歷史新高，且行業規模增速自2024年第三季度起維持同比加速增長趨勢。向後展望，預計隨新品陸續上線以及供給推動的消費需求提振，遊戲板塊業績具備長期向好趨勢。