【券商聚焦】招銀國際：下半年LPR可能進一步下調10個基點

金吾財訊 | 招銀國際表示，在中美關稅衝突緩和後，5月中國製造業PMI萎縮幅度收窄，產出和新訂單出現反彈，搶出口和轉口貿易支撐中國製造業的韌性。消費者信心受到的衝擊似乎比預期要小，服務業PMI指數保持在50以上，耐用品銷售在以舊換新政策推動下延續增長。但大宗商品價格在關稅衝擊後下跌，中國PMI中原材料價格和產出品價格指數的收縮幅度加大，顯示通縮壓力加劇。同時，在不確定性上升的情況下，私人企業資本疲弱，庫存指數延續收縮。

展望未來，如果中美可以達成貿易協議，那麼中國將加速推進經濟再平衡，可能實施新一輪財政刺激、加大提振消費和加快去產能政策。下半年LPR可能進一步下調10個基點。短期內，美元/人民幣匯率可能在7.20-7.25區間波動，中國股市也可能雙向波動。如果中美達成貿易協議，那麼美元/人民幣匯率可能降至7.12-7.17，中國股市可能迎來新一輪上漲過程。