港股週報丨史詩級利好！中美會談成果點燃市場情緒；美的染藍，比亞迪入科指

編者注：回顧上週大盤行情及重要經濟數據，覆盤港股一週熱點，關注本週港股市場機會。

• 中美經貿高層會談取得實質性進展
• 恒指公司公佈季檢結果！比亞迪股份納入恆科指，美的納入恒指
• 寧德時代釐定爲每股H股263港元，認購金額超2800億港元
• 騰訊Q1營收1800.22億元，同比增長13%
• 阿里巴巴 Q4財季調整後淨利潤增長超22%，AI需求推動雲業務收入增長

一、一週大盤迴顧（5.12-5.16）

本週港股三大指數延續震盪。截至收盤，恒生指數全周累計上漲2.09%，報收23345.05點；科技指數累計上漲1.95%，報收5281.34點；國企指數指數累計上漲1.92%，報收8468.29點。

標普連漲第五天，道指收復年內所有跌幅。本週道指累漲3.41%，標普累漲5.27%，納指累漲7.15%

二、市場熱點回顧

• 中美經貿高層會談取得實質性進展

中國商務部發布了中美日內瓦經貿會談聯合聲明。這份重大聲明顯示，雙方承諾將於2025年5月14日前採取一系列舉措，包括修改和取消對彼此商品加徵的關稅，以及暫停或取消非關稅反制措施。此外，雙方還將建立機制，繼續就經貿關係進行協商，並可能在中美或第三國進行磋商。

當日收盤，恒生指數大漲2.98%；恒生科技指數更是飆升5.16%。美股週一大幅收漲，納指漲4.35%，標普500指數漲3.26%，道指漲2.81%。

• 恒指公司公佈季檢結果！比亞迪股份納入恆科指，美的納入恒指

恒生指數公司公佈最新季檢結果，所有變動將於2025年6月6日(星期五)收市後實施並於2025年6月9日(星期一)起生效。

恒生指數調入美的集團、中通快遞，成份股數目將由83只增加至85只。

恒生科技指數調入比亞迪股份，剔除閱文集團，成份股數目維持30只。

恒生中國企業指數成份股沒有變動，成份股數目維持50只。

恒生綜合指數調入布魯可、古茗、蜜雪冰城，成份股數目由502只增加至505只。

恒生生物科技指數調入同源康醫藥、康基醫療，剔除康寧傑瑞製藥、榮昌生物，成份股數目維持50只。

• 野村：中美達成關稅協議超預期 將中國股票升至“戰術性增持”

野村發表研究報告指，中美宣佈達成關稅協議，令市場大感意外，雖然近日投資者都紛紛預期關稅會有所削減，但野村認爲今次減幅遠超預期，全球股市亦“鬆一口氣”，預料可會成爲近期正面風險偏好的支持因素，將中國股票評級上調至“戰術性增持”。

• 花旗：重申對AH股票正面看法 中美貿易風險降低且估值不高

花旗發表研報指，中美髮布日內瓦經貿會談聯合聲明，宣佈同意大幅降低對彼此商品的關稅，初始期限爲90日，關稅降低的幅度可能超過市場預期，同時反映中美雙方已建立溝通渠道，或有助於降低未來的貿易關稅風險，認爲達成聯合聲明爲市場帶來正面情緒。考慮到中國對美國和全球其他市場的貿易順差規模，花旗預期美國貿易壁壘的大幅降低應對中國經濟前景有利。花旗重申對AH股票正面看法，主要由於中美貿易風險降低及目前估值似乎不高。

• 洪灝：預計三季度港股會有新高

洪灝認爲，港股還是會有新高。我們在3月份看到一個新高24874點(近三年新高)，我相信到三季度左右，會看到第二個新高，會高過24000點。科技、消費、醫療保健三個板塊，相對來說，無論是國家政策對於科技、消費的支持，或者他們自身盈利增長和估值，相對而言是最有吸引力的板塊。

三、公司熱點回顧

• 寧德時代釐定爲每股H股263港元，認購金額超2800億港元

寧德時代港股公開發售結束，融資認購倍數超120倍，認購金額突破2800億港元，位居近半年港股新股凍資榜第3位，僅次於蜜雪集團和布魯可。寧德時代在港交所公告稱，發售價已於2025年5月15日釐定爲每股H股263.00港元。2025年5月20日(星期二)上午九時正在聯交所主板開始買賣。H股將以每手買賣單位100股H股買賣。

• 騰訊Q1營收1800.22億元，同比增長13%

騰訊控股公佈2025年第一季度業績，財報顯示營收1800.22億元，同比增長13%；經調整淨利潤613.29億元，同比增長22%。

• 阿里巴巴 Q4財季調整後淨利潤增長超22%，AI需求推動雲業務收入增長

阿里巴巴Q4財季營收2364.5億元人民幣，同比增長了7%，不及市場預估2379.1億元人民幣。其中，淘天營收同比增長9%，88VIP數量持續雙位數增長，阿里雲季度收入創下三年來的最快增速，AI收入連續七個季度三位數增長。

• 京東業績大爆發，京東CEO：外賣日均訂單將很快超過 2000 萬單

京東Q1收入爲3011億元，同比增長15.8%，遠超市場預期，創下近三年來的最高同比增速；第一季度歸屬於公司普通股股東的淨利潤爲109億元，2024年第一季度爲71億元，同比增長53%。

京東CEO許冉：京東外賣業務快速發展就幾十天時間，目前外賣入駐門店數超過百萬，日均訂單將很快超過2000萬單。

• 網易-S Q1淨收入爲288億元，同比增7.4%超預期

網易Q1淨收入288.29億元，同比增長7.36%，好於市場預期。經調淨利潤112億元，同比增長31.7%。第一季度，網易研發投入44億元，研發投入強度達15%。其中，遊戲及相關增值服務淨收入爲240億元(33億美元)，同比增加12.1%。網易遊戲業務展現出強勁增長韌性，新品全球爆發、經典IP長線煥新、產品儲備充足。

• 雷軍：5月下旬發佈小米自研手機SoC芯片玄戒O1

小米集團董事長雷軍：小米自主研發設計的手機SoC芯片，名字叫玄戒O1，即將在5月下旬發佈。

• 美團旗下外賣服務Keeta宣佈進入巴西市場

巴西總統盧拉與美團創始人、CEO王興會面，並見證簽署投資協議。美團將在未來幾個月內，正式將其旗下外賣服務Keeta引入巴西，並計劃5年內在巴西投入10億美元支持該項目的發展。

• 消息稱百度計劃在歐洲推出自動駕駛出租車

據市場消息，百度將於2025年底在瑞士開始測試自動駕駛出租車。百度將與PostAuto合作，在瑞士推出自動駕駛出租車服務。百度也計劃在土耳其測試自動駕駛出租車。

• 長和發佈聲明回應港口交易：絕不可能在任何不合法或不合規的情況下進行

長和公告，原本計劃在5月22日股東周年大會上講述港口交易的情況，但鑑於近日不斷有股東及傳媒查詢，集團現作出以下回應：長江和記實業有限公司特此聲明，此交易絕不可能在任何不合法或不合規的情況下進行。

四、下週財報、新股預告及重要經濟數據

中概股財報繼續進入密集披露期。下週百度、小鵬、B站等港股科技股將陸續公佈財報。

港股財報方面，可關注：

• 週一（5.19）：中電控股、阿里健康、阿里影業、零跑汽車
• 週二（5.20）：嗶哩嗶哩-W、萬國數據-SW、高鑫零售、塗鴉智能-W、攜程集團-S、華住集團-S
• 週三（5.21）：百度集團-SW、小鵬汽車-W、微博-SW
• 週四（5.22）：聯想集團、BOSS直聘-W
• 週五（5.23）：名創優品、同程旅行

經濟數據方面可關注：

• 週一（5.19）：中國4月社會消費品零售總額同比；中國4月規模以上工業增加值同比
• 週二（5.20）：中國至5月20日一年期貸款市場報價利率；中國4月本年迄今全國發電裝機容量(萬千瓦)
• 週三（5.21）：美國至5月16日當週EIA原油庫存(萬桶)
• 週四（5.22）：美國至5月17日當週初請失業金人數(萬人) ；美國標普全球服務業PMI初值；美國4月成屋銷售總數年化(萬戶)；美國至5月16日當週EIA天然氣庫存(億立方英尺)
• 週五（5.23）：美國4月新屋銷售環比；美國4月新屋銷售(萬戶)

風險提示：投資涉及風險，證券價格可升亦可跌，更可變得毫無價值。投資未必一定能夠賺取利潤，反而可能會招致損失。過往業績並不代表將來的表現。在作出任何投資決定之前，投資者須評估本身的財政狀況、投資目標、經驗、承受風險的能力及瞭解有關產品之性質及風險。個別投資產品的性質及風險詳情，請細閱相關銷售文件，以瞭解更多資料。倘有任何疑問，應徵詢獨立的專業意見。