《分析》關稅戰血洗美股後，特朗普會先眨眼嗎？

路透紐約4月7日 - 在美國總統特朗普的最新關稅政策導致華爾街股市暴跌超過10%之後，投資者正試圖找出他對股市跌勢的容忍度，其中一些人仍對最終緩解抱有希望。

所謂的 "特朗普看跌期權"（Trump put）--期權市場上相當於總統對股票的支持--支撐著特朗普的第一個任期，因為他經常引用股市走強來證明他的政策是有效的。在他的第一個總統任期內，標普500指數.SPX上漲了 68%，屢創新高，而特朗普則為股市的進展歡呼雀躍，在推特上150 多次提到股市。

這一次，人們對"特朗普看跌期權"仍然存在的希望正在消失，或者說，至少投資者們開始認為，特朗普更傾向於忍受股市大跌。自他1月上任以來，標普.SPX和納斯達克 .IXIC分別下跌超過15%和20%。

Angeles Investments首席投資官Michael Rosen表示，"關稅和貿易政策的整個概念一直是特朗普心理不可或缺的一部分，我不認為它會被放棄。＂

在過去幾周里，特朗普的貿易政策令投資者感到震驚，因此此前認為特朗普的親商議程將同樣提振風險資產的假設已經逐漸消失。

4月2日公布的比預期更為激進的關稅政策加深了市場的下跌，讓投資者質疑特朗普看跌期權是否已經消失，或者最終會在達成任何貿易協議後通過關稅回調的方式重新出現。

Unlimited Funds首席執行官兼首席投資官Bob Elliott認為，在政策出現任何轉機之前，市場的下跌還有很長的路要走。

他表示，"股市需要下跌20%-30%才能達到目的。因此，目前的跌幅還不夠大。＂

一些人更希望市場下跌最終能促使政策轉向。

Bel Air Investment Advisors合夥人Kevin Philip表示，"我不認為（特朗普）會對股市大跌有很高的容忍度--他會看到自己的人氣下滑，這將危及他的整個議程。如果他不拿出改弦易轍的協議或理由，我看不到任何出路。＂

自2020年新冠疫情以來，市場從未大幅下跌過，這甚至引起了網上的猜測，認為特朗普是在故意讓市場崩跌，以迫使美國聯邦儲備理事會(美聯儲/FED)降低利率，同時讓中產階級投資者更能買得起股票。

特朗普周日在空軍一號上對記者發表講話時說，他不是故意製造市場大跌，市場崩潰是解決美國貿易赤字所需的 "藥 "的結果。

特朗普及其團隊表示，他們的政策可能會帶來短期痛苦，但最終會重振製造業並刺激經濟增長。周五，他告訴將資金投入美國的投資者，他的政策永遠不會改變。

**沒有幫手**

人們原本冀望美聯儲的行動能支撐股市，但這項希望也能遭遇打擊。

特朗普周五呼籲美聯儲主席鮑威爾降息，稱現在是降息的最佳時機。但在鮑威爾周五警告稱，新關稅可能會推高通脹，同時減緩經濟成長，暗示美聯儲不太可能急於降息後，股市跌幅進一步擴大至 5% 以上。

野村駐紐約發達市場首席經濟學家David Seif表示："市場仍在消化大量的不確定性，我認為市場也在消化特朗普和鮑威爾都明確表示騎兵隊不會馬上到來導致情況好轉的事實。"

分析人士說，物價上漲可能會削弱美聯儲採取支持性行動的能力，就像它在以往市場低迷或經濟狀況嚴重惡化時那樣。這可能會使所謂的 "美聯儲看跌期權"（Fed put）不在考慮範圍內。

Carson Group首席市場策略師Ryan Detrick表示，"誰先眨眼？美聯儲還是特朗普總統？美聯儲已經明確表示，鑒於目前的通脹和失業率狀況，（他們）現在無需採取任何行動，我們認為，華盛頓很可能必須先眨眨眼睛，才能發布某種類型的利好消息。"(完)