歐元債市：收益率隨油價下跌，市場聚焦央行動向

路透3月16日 - 周一，隨著特朗普政府將重點放在確保石油通過霍爾木茲海峽上，德國公債收益率從近兩年半以來的最高點回落，儘管交易員們仍押注通脹衝擊將迫使央行加息。

由於伊朗為報復美以空襲而封鎖了通過該海峽的石油運輸，本月油價已上漲逾40%。

然而，周一油價小幅回落，因美國總統特朗普加大了對盟友的施壓力度，要求其協助石油通過該海峽；同時，財政部長貝森特表示，政府對部分伊朗、印度和中國的船隻通過該水道“沒有異議”。

歐元區指標德國10年期公債收益率 DE10YT=RR 下跌4個基點，至2.933%。上周五該收益率曾觸及2.994%，為2023年10月以來的最高水平。

意大利10年期公債收益率 IT10YT=RR 下跌9個基點，至3.701%。

貨幣市場已完全定價歐洲央行將在7月加息一次 EURESTECBM4X5=ICAP ，同時預計年底前第二次加息的概率約為80%。 EURESTECBM7X8=ICAP

市場預期歐洲央行將採取積極主動、零容忍的立場，不惜犧牲經濟增長以捍衛其抗通脹公信力，但大多數經濟學家認為，管理委員會不會支持短期內加息。

“歐元區正面臨新一輪通脹衝擊，但這很可能仍是暫時且溫和的，”貝倫貝格首席經濟學家Holger Schmieding表示。

他補充道：“這是一種政治賭注，即特朗普不希望美國消費者長期承受高油價，他將尋求出路。”

央行忙碌的一周

美聯儲將於周三公布政策決定，歐洲央行、英國央行和日本央行則將在次日跟進。

預計各央行本月將維持利率不變，但投資者將關注政策制定者如何應對中東衝突對經濟影響的任何線索。

花旗今晨重申，儘管其基本假設仍是當前的不確定性足以證明央行按兵不動是合理的，但不能完全排除歐洲央行進行幾次“保險性”加息的可能性。

對政策利率預期更為敏感的德國兩年期公債收益率 DE2YT=RR 周一下跌3個基點至2.4%，上周曾觸及2.476%，創2024年8月以來新高。

儘管德國公債的避險吸引力有所減弱，但隨著戰事進展打擊市場風險偏好，利差仍出現擴大。

意大利10年期公債較可比德債利差 DE10IT10=RR 報76.5個基點，較美國和以色列對伊朗發動戰爭前的63個基點有所擴大。該利差曾在1月中旬收窄至53.50個基點，創下2008年8月以來的最小值。

歐元區中期通脹預期的市場指標 EUIL5YF5Y=R 報2.2%，為2025年3月以來的最高水平。

法國10年期公債收益率較德國公債高出66.5個基點 DE10FR10=RR ，而衝突爆發前這一差距僅為58個基點。(完)