華納兄弟交易後，派拉蒙信用評級被惠譽下調

Matt Tracy

路透華盛頓3月3日 - 周一晚些時候，信用評級機構惠譽國際評級公司（Fitch Ratings）將派拉蒙天舞公司和派拉蒙全球公司的評級下調至垃圾級，原因是該媒體公司擬收購華納兄弟探索公司（Warner Bros Discovery）。

惠譽分析師在周一的一份報告中稱，他們預計總部位於洛杉磯的派拉蒙PSKY.O在成功收購華納兄弟發現WBD.O之後，將出現 "大幅提高的槓桿率"。

一旦收購的最終條款和融資結構以及解決債務問題的計劃變得更加明朗，該評級機構將派拉蒙置于可能進一步下調評級的觀察名單上。

"惠譽的分析師寫道："潛在的信用風險包括預期的債務融資結構、惠譽對槓桿率大幅上升的預期以及交易後財務政策和資本結構的有限能見度。

派拉蒙周五宣布 (link)，在 Netflix NFLX.O (link) 放棄與 HBO Max 所有者的協議後，派拉蒙同意以 1100 億美元的價格收購華納兄弟探索公司。兩家公司表示，該交易預計將在第三季度完成，並將得到 540 億美元債務承諾的支持。

派拉蒙表示，合併後的實體將擁有約 790 億美元的凈債務 (link)。

惠譽分析師周一寫道，截至 2025 年年底，派拉蒙有 140 億美元的未償債務，包括優先無擔保債務和次級次級債務。

惠譽表示，下調評級還反映了媒體行業的競爭壓力，以及派拉蒙因收購和內容支出而持續面臨的自由現金流困難。

同行的評級機構穆迪評級公司（Moody's Ratings）和標普全球評級公司（S&P Global Ratings）于 2 月 27 日宣布，他們也已將派拉蒙列入可能下調評級的觀察名單。

派拉蒙目前在穆迪的評級為低投資級，在標普的評級為投機級。