印度檔案：美國關稅暫時緩解

2月24日 - 2 月 24 日--《財經新聞》編輯 杜加爾（Ira Dugal） 與路透全球員工報導

在美國最高法院上周駁回特朗普的關稅之後，印度與華盛頓的貿易關係再次發生變化。這一裁決給新德里帶來了喘息的機會，但也使其面臨新的不確定性。

印度現在是否處於更有利的地位，可以通過談判達成對其更有利的貿易協定？請發送電子郵件至 ira.dugal@thomsonreuters.com。

此外，印度央行收緊了銀行向自營交易商和經紀人融資的規定，這為針對印度蓬勃發展但有時卻難以駕馭的衍生品市場的監管戰開辟了一條新戰線。請向下滾動查看更多信息。

本周亞洲

中國計劃如何在特朗普之後長期主導全球貿易 (link)

官員稱美國對伊朗的打擊可能針對個別領導人 (link)

金正恩稱朝鮮將在未來五年發展經濟 (link)

阿富汗執政黨塔利班稱巴基斯坦襲擊造成數十人死傷 (link)

中國官員稱，儘管美國禁售，DeepSeek仍在英偉達最好的芯片上訓練人工智能模型 (link)

短暫緩和，還是重啟？

印度與華盛頓的貿易關係經歷了幾次戲劇性的轉折--從早期希望快速達成協議，到接近 50% 的峰值關稅，再到將關稅降至 18% 以換取俄羅斯石油進口量減少的協議，但這一切都被美國最高法院的裁決所顛覆。

美國最高法院裁定特朗普的大部分關稅違憲 (link)，隨後美國總統決定徵收15%的關稅 (link)，但經濟學家們認為，這仍然使印度處於比以前更好的地位。

總部位於孟買的經紀公司 Emkay Global 計算得出，印度的有效關稅率目前在 11% 至 13% 之間，該公司稱這與亞洲同類國家一致，低於中國。

巴西、中國和印度的貿易加權關稅降幅最大 (link)。

市場對上周的事態發展反應謹慎。

周一，NSE Nifty 50指數.NSEI上漲 (link) 0.5%，印度盧比小幅走高 (link)。

到目前為止，美國對印度商品徵收高額關稅的負面影響不大。根據 IDFC 第一銀行的數據，從 9 月份關稅提高到接近 50% 至 1 月份，印度對美國的出口同比下降了 6.1%。

但是，美國法院的裁決給印度是否會以目前的形式繼續執行最近達成的協議帶來了不確定性，根據該協議，印度將削減多種進口商品的關稅。

在印度推遲向華盛頓派遣貿易代表團之後，兩國代表原定於本周舉行的會談被暫時擱置，路透社周末對此進行了報導 (link)。不過，美國貿易官員表示，迄今為止還沒有任何國家表示計劃從貿易協定中撤出 (link)。

與此同時，特朗普周一在社交媒體上發文警告說，"玩遊戲 "的國家 (link) 將面臨更高的關稅。

雖然法院的裁決削弱了特朗普威脅和徵收關稅的能力，但貿易夥伴和企業的不確定性依然存在。路透記者沙拉爾（Andrea Shalal）在這篇分析文章中寫道 (link)。

"最高法院的裁決並未消除特朗普 2.0 時代的政策不可預測性，" 星展銀行經濟學家周一在一份說明中寫道。

石油貿易平衡的變化

分析師們還在關注印度現在在選擇從哪里購買石油方面是否會有更大的靈活性。

雖然新德里沒有對特朗普關於印度將停止從俄羅斯購買石油的說法發表評論，但數據已經顯示印度從俄羅斯購買的石油數量急劇下降。

據路透記者維爾馬（Nidhi Verma）報導，1月份俄羅斯在印度石油進口中所占的份額降至2022年底以來的最低點，而中東的供應量則有所上升。 點擊此處查看相關數據： (link)。

印度還與美國就購買委內瑞拉石油 (link)，信實工業RELI.NS已獲得許可 (link)，允許該煉油廠直接從南美國家進口石油。

與此同時，俄羅斯旗艦產品烏拉爾（Urals）混合油對全球基準布蘭特（Brent）原油的折價 (link) 達到了自2022年以來的最高點，這可能對印度有利，因為印度一直認為其能源採購是由商業因素決定的。

伯恩斯坦（Bernstein）分析師在一份報告中寫道，印度不太可能在俄羅斯石油採購問題上回到之前的立場，也不太可能在美國貿易協議框架的關鍵條款上走回頭路。

"他（特朗普）有許多可用的條款——其中許多允許採取針對具體國家的措施，" 他們說。

市場事務

印度央行的新規定 (link) 禁止銀行為自營交易提供貸款，並要求向經紀商提供的其他資金必須有 100% 的抵押，這可能會使大型高頻交易公司的利潤率減半。

路透社報導稱，這反過來又會導致衍生品交易量最多下降五分之一。

點擊此處閱讀該報導。 (link)

分析人士認為，印度儲備銀行的規定是印度抑制股票期權市場繁榮的共同努力的一部分，該市場吸引了散戶投資者，儘管許多散戶投資者在這些交易中面臨損失。

迄今為止，市場監管機構印度證券交易委員會已經減少了可供交易的期權合約數量，並提高了與此類交易相關的成本，而政府則提高了交易稅。

"打擊行動可能還要進一步 (link)，" 路透Breakingviews專欄作家博斯（Shritama Bose）寫道。

本周必讀

全球私募股權投資者正在追逐印度板球的投資機會。

據路透記者夏爾馬（Vibhuti Sharma）報導，從 KKR KKR.N 到 Blackstone BX.N，投資者都在尋求收購參加世界上最富有的板球聯賽--印度板球超級聯賽的球隊。

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