美國「次貸危機2.0」？「車貸炸雷」預警響起：借款人逾期率創30年新高

FX168財經報社(北美)訊 美國一個關鍵借款羣體——次級信用借款人（subprime borrowers）——正在大幅拖欠汽車貸款。這是美國經濟出現嚴重裂痕的又一跡象，最脆弱的家庭正在經歷財務困境。

週三（10月22日），根據惠譽評級（Fitch Ratings）的數據，信用評分低於670分的次級借款人中，逾期超過60天的汽車貸款比例自2021年以來翻倍，達到6.43%。這一水平比過去三次經濟衰退時期還要糟糕——包括新冠疫情（Covid pandemic）、2008年金融危機（Great Recession）以及2000年代初的互聯網泡沫（dot-com bust）。目前，美國次級汽車貸款違約率處於自1990年代初以來的第二高位；唯一更高的時間點出現在今年1月。

汽車被收回（repossession）的比率也攀升至自2008–2009年金融危機以來的最高水平。

經濟學家對此趨勢深感擔憂：汽車貸款通常是美國人最不願意拖欠的賬單。汽車對於他們的日常生活至關重要——是通勤、接送家人和獲取食物的必要工具。

無容錯空間

創紀錄的汽車價格與高利率，再疊加持續的通脹壓力，使得平均汽車月供攀升至歷史新高，給車主帶來沉重財務壓力。

儘管在經歷了過去兩年的大幅逾期與收車潮後，2025年的次級車貸財務壓力略有穩定，但經濟學家擔心：一旦勞動力市場明顯走弱、裁員潮再起，違約率可能迅速惡化。

根據汽車數據公司Cox Automotive的數據，截至9月，次級借款人的違約率（即車輛已被或即將被收回的比例）接近10%。雖然較去年略有下降，但仍高於長期平均水平。

這些借款人往往「別無選擇」。他們無法出售汽車，因爲所欠貸款金額遠高於車輛市值。許多人已經在其他債務上出現拖欠，包括房貸、房租、信用卡賬單和學生貸款等。

Cox Automotive首席經濟學家喬納森·斯莫克（Jonathan Smoke）表示：「現在沒有任何出錯的空間。」

成本激增

根據益博睿（Experian）的數據，今年第二季度，超過一半的新車租賃（lease）及超過四分之三的新車貸款（loan）月供在500美元或以上；而46%的二手車貸款月供同樣超過500美元。

其中，超過17%的新車貸款月供已超過1000美元。

與此同時，維修成本也大幅上升——許多人爲了避免高價購車而選擇延長車輛使用年限。美國勞工統計局（Bureau of Labor Statistics）數據顯示，截至8月，機動車維修費用同比上漲15%，爲近兩年來最大漲幅；而7月至8月間的月度漲幅達5%，創下歷史紀錄。

此外，自疫情以來，汽車保險費用持續上漲。雖然8月同比漲幅爲三年來最小，但仍接近5%，遠高於整體通脹率。

消費者的痛點

汽車擁有與維護成本的上升，並非孤立事件。它疊加在過去幾年生活必需品價格上漲與其他經濟壓力之上。兩年前，許多在疫情期間暫停的學生貸款還款重新恢復。

一年前，拖欠學生貸款再次被計入信用評分，導致部分借款人信用評級下滑，從而推高他們在其他貸款（包括車貸）上的借款成本。

次級借款人違約率居高不下，反映出：在股市屢創新高、總體經濟增長穩健的表象之下，普通消費者的財務壓力正在惡化。

值得注意的是，信用評分較高的優質借款人並未出現明顯償還困難。儘管其逾期率也有所上升，但仍低於0.5%，處於極低水平。

彭博情報資產支持證券首席策略師羅德·查德洪布（Rod Chadehumbe）表示：「對於優質借款人來說，沒有任何警報在響。」

「K型經濟」的縮影

優質與次級借款人違約率的巨大差距，再次凸顯了所謂的「K型經濟（K-shaped economy）」：擁有股票和高價值房產的富裕美國人仍在積極消費；而大量低收入家庭則艱難維持基本生活。

喬治亞大學（University of Georgia）法律教授、汽車金融與破產問題專家帕梅拉·富希（Pamela Foohey）指出，專做次級車貸的放貸機構預計未來違約及收車比例將繼續上升。

「收車行業最近異常活躍，」富希表示。「許多次級放貸機構在汽車中內置GPS功能，以方便回收團隊定位車輛；甚至可以遠程關閉引擎，以防車主在違約後繼續駕駛。」

底特律的中西部回收與調整公司（Midwest Recovery and Adjustment）負責人、行業協會主席喬治·巴丁（George Badeen）補充道：「目前的收車量可能已經接近2008年金融危機時期的規模。對我們來說，這是一個‘目標豐富’的環境。」

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