俄羅斯重返市場的障礙阻礙了西方公司重返市場的前景

Elena Fabrichnaya/Alexander Marrow/Gleb Stolyarov

路透莫斯科4月17日 - 在美國總統特朗普重返白宮承諾迅速結束烏克蘭衝突並引發西方公司可能大量重返俄羅斯的早期興奮情緒三個月後，現實主義開始抬頭。

據政府官員和四名俄羅斯律師稱，莫斯科正在為成千上萬家在俄羅斯發動軍事進攻後停止運營或出售資產的公司 (link)，設置重新進入俄羅斯的障礙。

據與俄羅斯零售、汽車和金融市場的12位人士交談，希望重新獲得市場份額的西方公司面臨著艱難的談判 (link)、堆積如山的文書工作和聲譽風險。

麥當勞MCD.N、德國漢高HNKG.DE和現代汽車005380.KS等公司在退出時達成了回購協議，但隨著政府採取行動控制戰略部門並促進國內生產和企業的發展，重返市場並不簡單。

"財政部金融政策司司長阿列克謝-雅科夫列夫（Alexei Yakovlev）在 4 月初莫斯科金融論壇的間隙表示："俄羅斯當局不會取消即將離境的外國人與俄羅斯公司達成的選擇權，但他們會對這些選擇權的實施提出更多要求。

FTL Advisers 的律師葉卡捷琳娜-德羅茲多娃（Ekaterina Drozdova）告訴路透記者，單方面廢除回購協議可能會引發訴訟浪潮，她認為俄羅斯可能會引入 "入門費 "來籌集預算資金。

在俄羅斯為外國公司工作的四位人士說，少數幾家公司正在進行謹慎的調查，但在西方廣泛制裁仍在實施的情況下，還沒有嚴肅的計劃。

另一位不願透露姓名的律師說，那些填補了 (link) 已離開的競爭對手空缺的本地公司也在游說政府，為任何回歸設置障礙。

普京（Vladimir Putin）總統曾在 3 月警告說， (link)，不允許那些在離開時 "輕蔑地摔門而去 "的公司以小額資金回購業務或取代本地運營商。

財政部表示，外國企業必須投資於本地生產、研發和技術共享。

一位在俄羅斯工作的私募股權投資人士說，人們肯定在討論，但還沒有條款表，更不用說交易了。該人士補充說，2022 年離開的公司不會很快回來。

財政部和央行表示，迄今為止還沒有外國公司申請回歸。

價格競爭

俄羅斯頂級汽車製造商Avtovaz稱，雷諾RENA.PA面臨著至少1125億盧布的賬單 (link)，(13.7億美元)，以支付這家法國汽車製造商自2022年以1盧布的價格出售其多數股權以來所做的投資。

與許多其他公司一樣，雷諾也表示短期內沒有回歸的計劃。即使重返，巨額成本也只是一個考慮因素。

四位汽車市場消息人士告訴路透，中國企業現在主導著汽車 (link)，市場份額從2022年前的不到10%上升到50%以上，幾乎將西方競爭對手拒之門外。他們補充說，如果沒有本地生產和政府補貼，梅賽德斯-奔馳MBGn.DE、日產7201.T和大眾VOWG.DE等公司將無法在價格上與之競爭。

"俄羅斯汽車經銷商協會主席 Alexei Podshchekoldin 說："市場已經發生了變化。"他補充說："我不知道歐洲人能否成功。

一位汽車市場消息人士說，西方汽車製造商非常悲觀，僅憑文書工作就不可能在 2027 年之前重返俄羅斯。

聲譽風險

四位奢侈品零售市場的從業人員表示，對於知名消費品牌來說，在普京領導的俄羅斯恢復業務也存在聲譽風險。

其中三人說，與汽車行業不同，俄羅斯還沒有成功取代奢侈品牌，莫斯科市中心的許多商店都無人問津，因為很少有當地企業能負擔得起高昂的租金，他們過去都曾在歐洲奢侈品巨頭路威酩軒集團（LVMH.PA）工作過。

雖然仍有一些時尚品牌存在，但從 Zara 的所有者 Inditex ITX.MC 和 H&M HMb.ST，到 LVMH 和 Chanel 等主要品牌都已出售資產或停止運營。

其中兩位消息人士說，如果品牌回歸，它們可能會尋求更小的足跡，減少零售空間，增加直接供應。

兩位俄羅斯律師說，莫斯科將希望通過強制合資企業來限制外資所有權，中國企業已經採用了這種模式。

第三位律師補充說，IT 系統本地化尤為重要，因為運行外國服務器的公司只需 "按一下按鈕"，就可以完全關閉其業務。

國家杜馬信息政策委員會成員安東-涅姆金（Anton Nemkin）說，與此同時，本地企業也找到了本地 IT 解決方案。

內姆金說，即使是在需要高度專業化軟件的情況下，企業也將面臨後勤、財務和監管方面的挑戰，尤其是在有關信息存儲的新法律已經出台的情況下。

"他們準備好遵守新規則了嗎？

(1 美元 = 82.2000 盧布)