「亂世買黃金」失靈？中東戰火升級，黃金卻大跌超100美元！下週緊盯5000大關

FX168財經報社(北美)訊 儘管中東戰爭持續升級，全球地緣政治與經濟不確定性升溫，但黃金市場本週並未展現出典型的避險資產表現。相反，在油價大漲、美元維持強勢以及市場投機情緒尚未充分消退的背景下，金價未能守住漲勢，周線有望轉爲收跌。

本週初，隨着美國與以色列聯合對伊朗發動導彈打擊、中東新一輪衝突爆發，黃金一度受到提振，市場避險情緒迅速升溫。然而，這波上漲未能持續，金價隨後回吐漲幅，並有望以負值結束本週交易，從而終結此前連續四周上漲的走勢。

週五（3月6日），現貨黃金收報5171.54美元，上漲90.46美元或1.78%，但本週下跌107.69美元或2.04%。

（圖源：FX168）

金價陷入多空拉鋸

分析師指出，目前黃金面臨的並非單邊驅動，而是多重因素相互拉扯。週五公佈的美國就業數據疲弱，爲金價在週末前提供了一定支撐，但整體而言，市場仍缺乏清晰方向。

美國勞工統計局週五公佈的數據顯示，美國2月非農就業人數減少9.2萬人，遠遜於市場預期。此前經濟學家普遍預計將增加約5.8萬個就業崗位。與此同時，失業率升至4.4%，高於1月的4.3%，也高於市場原本預期的持平水平。

市場人士認爲，疲弱就業數據理論上有助於強化美聯儲在今年下半年更激進降息的預期，從而利好黃金；但另一方面，中東局勢升級推升油價並加劇通脹風險，又可能迫使美聯儲在更長時間內維持中性政策立場，從而限制金價進一步走高。

Britannia Global Markets金屬業務主管Neil Welsh表示，當前「多股力量正在共同推拉金價」。他指出，中東衝突帶來的避險買盤、美元走強、持續存在的通脹擔憂，以及不斷變化的降息預期，正使黃金價格維持區間波動。與此同時，流動性壓力和投資組合調整，包括與保證金相關的拋售，往往會在這種時候成爲主導因素，蓋過短暫的避險反彈。

黃金更像風險資產，而非傳統避險工具

Pepperstone高級研究策略師Michael Brown表示，本週黃金下跌及持續波動，說明市場仍在消化1月以來投機性上漲所積累的「泡沫」。

他指出，近期黃金的表現「根本不像傳統避險資產，反而更像一個由動量驅動的風險資產」，而且在過去一週左右，其走勢幾乎與原油基準價格呈現完全反向關係。這表明市場中的投機成分依然很重，也正是這種投機情緒，阻礙了黃金在當前環境下發揮人們通常預期的避險功能。

不過，Brown同時強調，5000美元仍是一個極其重要的支撐位。本週早些時候，金價曾測試這一水平，而他預計，在中東敵對行動沒有明確結束之前，這一區域仍有望成爲短期低點。若中東衝突出現實質性緩和，風險偏好將明顯回升，黃金則可能面臨進一步壓力；在此之前，金價大概率仍將維持區間震盪。

油價與美元成爲黃金方向關鍵變量

由於中東局勢高度不確定，分析師建議投資者接下來尤其關注油價走勢，因爲這不僅影響美元，也會直接影響貴金屬市場表現。

近期，受對伊軍事行動影響，中東地區原油生產和全球供應鏈受到擾動，推動國際油價顯著走高。4月WTI原油本週收於90美元/桶上方，創下2023年10月以來最高水平。

XS.com高級市場分析師Antonio Di Giacomo指出，黃金近期表現反映出其傳統避險屬性與全球緊張局勢下美元強勢之間的微妙平衡。隨着中東危機繼續加劇能源市場與金融市場波動，投資者將持續關注美國宏觀經濟數據以及美聯儲政策決定，這些因素很可能決定未來幾周貴金屬的運行方向。

儘管黃金近期走勢偏弱，但仍有部分分析師認爲，回調將吸引買盤進場。市場分析師Naeem Aslam表示，目前市場尚未出現真正意義上的恐慌，因爲沒有人知道伊朗與中東戰爭究竟會持續多久。

他指出，當前市場參與者的焦點主要仍在油價，而油價傳遞出的信號是：儘管中東局勢緊張，但市場並不認爲能源價格已經失控暴漲。與此同時，美國國內經濟整體也尚未釋放出足以引發全面恐慌的危險信號。

在他看來，眼下最關鍵的問題只有一個，那就是這場戰爭會持續多久。如果衝突拖延一個月甚至更久，那麼市場對黃金的興趣將再次被顯著點燃。總體而言，他仍認爲當前並不是拋售黃金的時候，反而應在每次回調中尋找買入機會。

下週5000美元關口成關鍵分水嶺

從技術面看，FXTM高級市場分析師Lukman Otunuga表示，5000美元將是下週最值得關注的心理關口。

他警告稱，若黃金週線收盤跌破5000美元，可能意味着更深一輪下跌已經開啓；但若這一水平能夠被證明是可靠支撐，多頭仍有望重新組織反攻。當前關鍵技術水平分別位於5200美元、5050美元、5000美元和4900美元。

下週重磅數據來襲

隨着市場重新聚焦能源價格與通脹風險，部分分析師指出，下週黃金市場可能對美國通脹數據格外敏感。投資者將迎來消費者物價指數（CPI）和個人消費支出物價指數（PCE）數據，後者是美聯儲最看重的通脹指標。

此外，在此前美國第四季度GDP初值僅錄得1.4%、表現令人失望之後，市場也將密切關注第四季度GDP修正值，以判斷美國經濟動能是否進一步放緩。

下週重點經濟數據包括：
週二：美國成屋銷售
週三：美國CPI
週四：美國上週初請失業金人數、美國新屋開工與營建許可
週五：美國耐用品訂單、美國第四季度GDP修正值、核心PCE、JOLTS職位空缺、密歇根大學消費者信心初值