圖形-大型央行發出降息周期即將結束的信號

Naomi Rovnick/Alun John

路透倫敦12月19日 - 隨著日本央行周五將利率上調至 30 年來的新高，各大經濟體的央行紛紛發出改變立場的信號。

此前一天，歐洲央行幾乎確認已停止貨幣寬鬆政策，而英國央行因反對者警告物價壓力而以微弱票數降息。

在美國央行的一些政策制定者警告 (link) 全球最大的經濟體可能已經運行得太熱之後，現在所有的目光都集中在即將上任的下一屆美聯儲將設法採取多鴿派的政策。

以下是 10 個發達市場央行的立場：

1/ 瑞士

12 月 11 日，瑞士央行（Swiss National Bank）將其政策利率維持在 0% (link) 不變，是發達市場央行中最低的，並表示最近達成的降低美國對瑞士商品關稅的協議改善了經濟前景。

儘管瑞士通脹率為零， (link)，因為強勢的避險法郎降低了進口成本，但將利率降至負值的門檻很高，經濟學家預計 (link)，明年物價增長將溫和復甦，瑞士央行將在整個 2026 年按兵不動。

2/ 加拿大

加拿大央行 (link) 在本輪寬鬆政策實施 225 個基點後，上周將關鍵利率維持在 2.25%。加拿大央行總裁 Tiff Macklem 表示，經濟對美國的貿易措施表現出了韌性。

在政府支出和強勁的石油出口將第三季度經濟增長率提升至 2.6%、勞動力市場走強之後，預計加拿大央行將在 2027 年之前維持利率在 (link)。 (link)

3/ 瑞典

瑞典央行也預計之前的貨幣寬鬆政策將開始提振國內生產總值（GDP） (link) 增長，並且隨著同比通脹率略高於 2% 的目標，瑞典央行在 12 月 18 日將利率維持在 1.75% 的 (link)，分析師預計其將在 2026 年底再次加息。

4/ 新西蘭

隨著失業率創下九年新高，新西蘭央行新任行長安娜-布雷曼（Anna Breman）轉而採取鷹派政策將是一個艱難的選擇。

然而，隨著一連串猛烈的降息措施幫助推動通脹 (link)，貨幣市場認為，到2026年12月，新西蘭的現金利率將從目前的2.25%接近3%。

5/ 歐元區

歐洲央行自 6 月份以來一直堅定地按兵不動，將利率維持在 2%的水平上，周四的最新決議還上調了經濟增長和通脹預期。

在歐洲央行總裁克里斯蒂娜-拉加德（Christine Lagarde）援引嚴重的不確定性並避免提供前瞻性指引後，交易員們決定押注長期按兵不動，至少到 6 月份。

6/ 美國

美聯儲于 12 月 10 日以分歧投票方式降息 (link)，隨後暗示將暫停。

延遲公布的就業數據顯示，勞動力市場在 10 月份出現下滑，隨後又在下個月回升，美國商界領袖還預計， (link)，關稅將導致物價進一步上漲。

美聯儲決策者預計 2026 年僅會降息一次，每次 25 個基點， (link)，這為他們與總統特朗普（Donald Trump）的潛在衝突埋下了伏筆，特朗普希望更多的寬鬆政策 (link)，美聯儲主席候選人、白宮經濟顧問凱文-哈西特（Kevin Hassett）也希望更多的寬鬆政策 (link)。

7/ 英國

英國央行利率制定者周四以微弱的 (link)，贊成將利率下調四分之一個百分點至 3.75%，行長安德魯-貝利（Andrew Bailey）警告稱，未來的寬鬆政策千鈞一髮。

由於英國的通脹率仍然是七國集團中最高的，周四英國央行的反對者表示，英國的通脹率可能過高，這使得利率市場對明年的降息幅度超過一次 25 個基點失去了信心。

8/ 挪威

挪威銀行在 G10 國家中最為謹慎，本輪降息幅度僅為 50 個基點。

周四，該行維持借貸成本穩定，但在通脹降溫後，期貨市場預計明年將進一步寬鬆44個基點。 (link)

9/ 澳大利亞

澳洲央行（Reserve Bank of Australia） (link)，本月早些時候將利率穩定在 3.6%，並對通脹發出嚴正警告，看起來已接近轉折點。

市場完全預計澳大利亞將在 6 月份加息。

10/ 日本

日本央行周五將利率上調至 0.75%，並上調了經濟增長和通脹預期，儘管日圓大幅下跌 (link)，而日本政府債券收益率也大幅走高 (link)，市場對進一步加息的可能性發出了好壞參半的信號。

自新任首相高市早苗承諾大規模刺激 (link) 支出以來，投資者一直預期日本央行將不再採取經濟支持措施，因為通脹依然強勁 (link)，足以給央行帶來壓力。