《匯市短評》澳元/美元或進入自我強化的上漲周期，上看美大選前高點

路透9月17日 - 澳元/美元過去一周觸及2025年新高，今年迄今已上漲8%，但仍比美國大選前的高點0.6943低3.8%。不過，隨著澳洲面臨的不利因素消散，現在看來或出現自我強化的上漲行情。

利差預期影響澳元/美元長期趨勢，因其支撐著大量資金流動。澳洲央行今年已三次降息25個基點，指標利率降至3.60%，而美國聯邦儲備理事會(美聯儲/FED)則維持聯邦利率目標區間在4.25%-4.50%。這一制約澳元/美元走勢的關鍵因素即將鬆動。

預計美聯儲將開始激進降息，以應對就業市場滑坡。與此同時，澳洲央行已在就業與通脹之間把握住微妙的平衡，而且其寬鬆周期看起來更接近尾聲，而非開始--其指標利率短期內不會低於3.00%。

澳洲4.2萬億澳元的養老金資金也帶來助力。據估計，這些養老基金中約有一半投資於境外市場，相當於超過2萬億澳元的外幣計價資產。

這些風險敞口的外匯對沖比率已降至25%以下，澳元貶值時低對沖會提升收益。然而，若澳元/美元進入中期上漲軌道，情況將徹底逆轉：隨著澳元升值，對沖比率也將隨之上升，其規模將引發系統性的變化。

澳元/美元突破0.6685-90阻力位後的首道目標將是美國大選前的高點 0.6943。突破後將打開上行空間，有望上探0.70區域。

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(James Connell是路透的市場分析師。以上內容僅代表其個人觀點)(完)