《分析》石破茂辭職可能會讓日本央行放緩加息步伐

路透東京9月9日 - 下個月日本將任命新首相，這可能會讓日本央行有更多理由放慢下一次加息的步伐，尤其是如果下任首相不願看到利率過快上升的話。

雖然日本央行的主要擔憂仍然是國內通脹和美國關稅對經濟的打擊，但誰將成為下一任首相或他們可能實施什麼政策，這些不確定性給貨幣政策制定增加了一層風險。

日本首相石破茂上周日宣布了辭職決定。現在的焦點已經轉移到誰將接替他。

日本公債收益率周二下跌，因有報導稱支持政府出台刺激政策和寬鬆貨幣政策的高市早苗將參加自民黨10月份的領導人競選，這可能使她成為下一任首相。

Evercore ISI 的分析師在研究報告中寫道：“日本首相石破茂的辭職和執政黨自民黨領導人競選的展開，很可能會阻止日本央行在 10 月份加息。”

石破茂被視為財政鷹派，且認可日本央行漸進加息，他的離職推低了日圓和日債收益率，因為投資者減少了對近期加息的押注。 貨幣市場目前顯示，日本央行在 10 月底前加息的可能性為 20%，低於一周前的 46%。

自民黨將在 10 月 4 日的投票中選出石破茂的繼任者，繼任者將尋求議會批準其成為首相。新政府可能要到 10 月中旬才能成立，這將在日本央行于 10 月 29-30 日召開政策會議之前形成令人不安的政治真空。

三位熟悉日本央行想法的消息人士表示，雖然更廣泛的政治不確定性不會破壞日本央行繼續逐步加息的計劃，但可能會影響下一次加息的時機。

其中一位消息人士說："日本央行不需要在局勢動盪中加息。日本央行並不著急，且可以自由決定加息時機，只要能在明年初之前完成再次加息就行。"

“關鍵在於美國關稅對日本經濟的打擊是否在預期之內，而不是政治方面會發生什麼，”另一位消息人士在談到加息時機時說。

**財政政策亦會影響加息計劃**

分析人士說，誰能贏得競選也將對日本央行的加息步伐和時機產生重大影響。

保守派議員高市早苗是領先者之一，她曾是已故首相安倍晉三 "安倍經濟學 "式的財政和貨幣刺激政策的堅定擁護者。她因批評日本央行加息而脫穎而出。

另一位競爭者是小泉進次郎，他主張放鬆管制，但對貨幣政策的看法鮮為人知。兩人都是 2024 年 9 月自民黨領導人競選的熱門候選人，高市早苗在第一輪競選中贏得最多選票，但在第二輪競選中被石破茂擊敗。

高市早苗這次能否取得同樣好的成績還存在不確定性，因為她的一些政治支持者因前安倍晉三派系的醜聞而失去了工作或影響力。

分析人士指出，即使高市早苗獲勝，她也可能需要淡化對超低利率的呼籲，因為通脹率在上升，而不是通縮風險，通縮現在對公眾來說是一個更大的問題。

雖然政治因素可能會對近期加息造成障礙，但大多數候選人和反對黨越來越多地呼籲擴大支出，這可能要求日本央行在較長時期內提高利率，以抑制通脹壓力。

對政策制定者來說，最壞的情況是投資者擔心日本未能遵守財政紀律，從而引發債券收益率持續大幅上升。

一些分析人士表示，在這種情況下，政府可能會向日本央行施壓，要求其停止量化緊縮（QT）計劃，並通過緊急購債干預市場。

此舉將使日本央行從去年開始逐步縮減大規模購債的努力遭遇重大挫折。

所有這些都使日本央行有理由保持觀望，直到政治塵埃落定。但等待太久也會帶來風險。

日本通脹率三年來一直保持在央行的2%目標之上，隨著就業市場趨緊推動工資上漲，物價壓力已經超出食品價格高企的範疇。

"日本央行必須謹慎行事。但它也明白，等待太久並非沒有風險，"第三位消息人士說。（完）