《專欄》美國關稅遇到的法律挑戰加劇市場迷霧和混亂

路透倫敦9月2日 - 就在五個月前，美國關稅壁壘還對全球市場構成威脅，並可能成為未來全球經濟衰退的導火索。但迄今為止，這一論斷不僅被證明與事實不符，而且在上周再次受到法律挑戰後，似乎無人對此表示關注。

儘管美國恰逢勞動節假期，但全球對華盛頓關稅計劃周五遇到的法律變數缺乏反應，可能表明整個貿易動盪讓市場和企業感到多么困惑。

美國上訴法院周五裁定，總統特朗普的大部分關稅都是非法的，削弱特朗普將關稅作為一項重要國際經濟政策工具的做法。

但上訴法院允許在10月14日之前繼續徵收關稅，讓特朗普政府有機會向美國最高法院提起上訴。

特朗普嚴厲批評了這一決定，並表示如果取消關稅，“對國家來說將是一場徹底的災難”。

“災難”似乎只是將關稅恢復到去年的水平的極端觀點，但它很可能對特朗普的經濟計劃造成災難——尤其是對目前設定為約 3000 億美元年度聯邦關稅收入的目標而言。

周一假期美國債市休市，或許可以解釋當日市場的部分停滯。更廣泛地說，全球投資者可能在華爾街回歸並率先做出判斷之前，不願下結論。

但銀行策略師的初步數據顯示，這種相對冷漠的態度主要基於三個假設。

他們估計，受該裁決管轄的“對等”關稅很可能會在明年獲得最高法院的批準，而且一旦最高法院同意審理此案，許多關稅很可能會在10月14日之後繼續有效，直到最高法院做出裁決--可能是在2026年二季度。最高法院也有可能拒絕審理此案--但這種情況極不可能發生。

即使實施這些特定進口關稅的權力被取消，關稅收入也可以在其他貿易法案和公約的支持下增加--最有可能的是那些針對特定行業或使用更成熟的理由的法案和公約，例如2018/19年針對中國使用的301條款。

當然人們普遍預期會有法律挑戰。針對特朗普關稅的訴訟至少有八起，其中包括一起由加利福尼亞州提起的訴訟。

高盛經濟團隊告訴客戶：“無論最高法院最終如何裁決，總統仍將保留徵收關稅的實質權力。”

50%的收入

儘管這也許可以解釋為什麼該裁決並未在周一影響市場走勢，但也引發了一系列有關關稅持久性和針對性的質疑。

華盛頓特區的美國聯邦巡回上訴法院以7:4的票數，對特朗普的"對等"關稅合法性作出裁決。

法院的裁決並不影響根據其他法律授權發布的關稅，如特朗普對進口鋼鐵和鋁徵收的關稅。

高盛估計，在已實施的有效關稅稅率整體上漲11個百分點中，這些涉案關稅占了其中的8個百分點。巴克萊表示，這些關稅占截至本月底財年所有關稅收入的50%，預計到2026年，這一比例將升至70%。

如果最高法院有哪怕一絲可能性裁定這些措施非法，那麼向行業關稅或其他權力的轉變就可能必須盡快開始，以避免出現中斷和嚴重的收入缺口。

可以肯定的是，許多人表示，這些挑戰是人們普遍預料到的，這意味著應急計劃已經制定完成，而且無論如何，以行業為重點的關稅可能在長期內更加持久和穩定。

但無論最終結果如何，受影響的公司和國家面臨的“如果”和“但是”似乎只會越來越多。

富瑞分析師指出，如果最高法院確實裁定反對對等關稅，那麼美國進口商可能能夠要求退還已繳納的稅款--這可能會造成一個混亂的過程。

此外他們認為，與其他國家和地區簽訂的與這些關稅相關的大量非正式貿易協定可能需要重新談判--這可能是又一個漫長而充滿不確定性的時期，就像今年一樣。(完)