《分析》美日貿易協議示範基準線，全球經濟或能避免最壞情況

路透法蘭克福7月23日 - 經濟學家表示，日本與美國達成的貿易協議可以作為目前其他正在與美方談判的貿易協議的基準，全球經濟約莫正好能夠承受15%的關稅水平。

日美協議將汽車進口關稅從之前的27.5%降至15%。原定於8月1日起對其他日本商品生效的關稅也將從25%降至15%。該協議還包括日本對美國投資和貸款的承諾

與日本達成的協議是美國總統特朗普迄今締結的一系列協議中最重大的成果。它給同樣面臨8月大限的中國和歐盟帶來了壓力。

一些經濟學家認為，儘管15%的關稅仍然很高，但這一水平仍在可控範圍之內，而且比不確定性造成的波動損害要小。不確定性使企業幾乎無法規劃投資。

“2024年美國的平均關稅稅率約為2.5%，目前的平均關稅約為17%，”富瑞金融集團(Jefferies)的Mohit Kumar說。

“儘管最近的協議表明關稅數字可能會略高一些，但我們的基本假設仍然是，當塵埃落定時，平均關稅可能在15%左右，”Kumar說：“從宏觀角度來看是負面的，但世界能夠與15%左右的關稅稅率共存下去。”

周三，金融市場鬆了一口氣。

**汽車股全速前進，引領股市上漲**

日本股市日經指數.N225因日美貿易協議而大漲，但歐洲股市也在汽車製造商的推動下走高，因市場對達成可行協議的樂觀情緒日益高漲。

三菱日聯金融集團(MUFG)駐倫敦研究主管Derek Halpenny說：“看起來對主要經濟體的關稅基準將是10-15%，較小經濟體則略高一些。”

沃爾沃汽車(Volvo) VOLCARb.ST 股價躍升超過 10%，而德國保時捷 P911_p.DE 、寶馬 BMWG.DE 、梅賽德斯-奔馳(Mercedes-Benz) MBGn.DE 和大眾汽車(Volkswagen)VOWG.DE 等在美銷量可觀的公司，股價均上漲了 4% 至 7%。

德意志銀行的Jim Reid說：“貿易消息更加正面，確實有助於緩解投資者對關稅即將在8月1日重新走高的擔憂。”

“當然，對幾個大型經濟體來說，巨額關稅的威脅依然存在，包括歐盟面臨的30%關稅、加拿大的35%、巴西的50%，”Reid補充道。“根據經驗，我們也知道，可能要到最後期限之前幾個小時才能知道結果。”

日美協議發布後，衡量美國長期通脹預期的指標USIL5YF5Y=R略為下滑，顯示貿易協議可能緩解了一些對物價的憂心，並為美國聯邦儲備理事會(美聯儲/FED)在今年晚些時候降息提供空間。

中國面臨的壓力也依然很大，在8月12日的中美關稅休戰期截止日之前，如果不達成協議或將延長談判期，美方的關稅可能會恢復到145%，中方的關稅可能會恢復到125%。

“美日協議將給亞洲其他主要出口國帶來更大壓力，迫使它們達成更好的協議。我們已經看到與菲律賓和印尼達成了貿易協議。在8月1日之前，應該會與亞洲出口國達成更多的協議。”(完)