《分析》美日貿易談判啟動，讓日圓升值可能並非良策

路透東京4月17日 - 美國總統特朗普希望日圓兌美元走強，這幾乎肯定會被納入正在華盛頓進行的美日貿易談判，但分析人士稱，任何影響匯率的努力對雙方來說都充滿風險。

日本首席談判代表、經濟再生大臣赤澤亮正周三會見了美國財政部長貝森特(Scott Bessent)和貿易代表格里爾(Jamieson Greer)，為談判拉開了序幕。特朗普也意外露面。

在特朗普上個月指責東京推行日圓貶值政策、給日本帶來不公平貿易優勢之後，白宮明確將匯率問題提上了議事日程。

赤澤亮正說，周三的談判未涉及日圓問題。但日本財務大臣加藤勝信下周抵達華盛頓參加國際貨幣基金組織(IMF)和世界銀行會議時將與貝森特舉行會談，屆時匯率問題自然可能成為議題。

分析人士警告說，任何有關美元兌日圓匯率水平的協議本身都是棘手的。

如果東京試圖迫使日本央行加快升息，可能會推高日圓，但有可能扼殺日本剛剛起步的經濟復甦，並破壞央行獨立的理念。

日本官員也可以拋售美元換取日圓，但這意味著日本要在市場特別脆弱的時候撤出數十億美元的美債投資。

花旗認為，如果特朗普政府有意協調美元貶值，以提高美國的全球競爭力，日本將成為首要目標，這一提議被稱為"海湖莊園協議"。

花旗外匯策略師 Osamu Takashima 在一份研究報告中說："目前，我們並不認為'海湖莊園協議'是一項具體的風險。"不過他說，"在這種情況下，日本等擁有大量外匯儲備且貨幣被低估的國家往往會成為目標"。

美國是日本最大的出口目的地，汽車出口約占日本對美出口的28%。特朗普對汽車徵收 25% 的關稅令日本感到非常不安。自3月26日這一消息宣布以來，日經指數.N225 已經下跌了6%。

赤澤亮正幾乎沒有提供最初討論的細節，但他告訴記者，特朗普表示與日本達成協議是 "重中之重"。

**海湖莊園協議？**

日圓兌美元匯率已經脫離低點。去年年中，美元兌近162日圓JPY=EBS，為1986年以來的最高水平。而本周美元跌破142日圓。由於擔心特朗普對關稅的關注可能引發美國經濟衰退，美元大幅下滑。

對日圓進一步走強的投機性押注 1097741NNET已升至美國商品期貨交易委員會(CFTC)自1986年開始記錄該數據以來的最高水平。

與1985年廣場協議簽訂時不同的是，目前國際投資者持有近 15 萬億美元的美國公債。

雖然從歷史標準來看，日圓依然疲軟，東京也希望貨幣走強，但日本當局表示，他們希望通過提高工業競爭力等舉措來支撐日圓。這可能不是特朗普所希望的快速解決方案。

也不能要求日本央行加快升息步伐。借貸成本上升和通脹都是選民的痛點，而關鍵的參議院選舉將在7月舉行。(完)