重發-《匯市短評》特朗普2.0時代淬礪澳元，風險代理角色將脫胎換骨？

路透3月27日 - 澳元的風險代理貨幣地位正在經受特朗普2.0時代的考驗，這位美國總統的保護主義政策迫使市場重新思考長期以來的假設。

隨著全球走出金融危機，澳元作為風險情緒代言人的角色已根深蒂固，最初是作為“中國替代品”，因為中國市場具有封閉性，而澳洲與中國又有著緊密的貿易關係。現在，“交易中國”有了更直接的選擇，但澳元仍保留了其廣泛的風險代理作用。

特朗普貿易關稅接二連三地出台，導致美國滯脹風險越來越大。經濟增長放緩與通脹黏性合體形成一大挑戰，因為貨幣政策會失去效力，很難想像還有比這更不利於美元的情況了。

美國政府的債務狀況不會消失。每次債務上限問題迫在眉睫時，市場都會給予認真（但稍縱即逝）的關注。按下“打盹”鍵不是長久之計。當中國停止購買美國公債時，真正的麻煩才會開始，而這個現實對美元並不友好。

美國與其主要貿易夥伴惡化，中國肯定能漁翁得利。依據當前的假設，對美出口占國內生產總值的2.4%，關稅可能不會對中國產生災難性影響。即使這一數字減半，也不會摧毀一個每年增長5%的經濟體。中國的恢復能力將對澳元產生積極影響。

此外美國對澳洲有貿易順差，比起其他國家，美國針對性的關稅對澳洲的影響相對較小。

如果澳洲好好把握其與美國之間合理獨特的貿易地位，同時保持與中國的緊密聯繫，那麼儘管貿易關係緊張，澳元/美元仍將保持強勁。外匯市場從本質上來說就是相對價值--在全球經濟陷入困境的情況下，問題就變成了：哪種貨幣最不糟糕？如果答案是澳元，那麼它的風險代理地位將成為歷史。

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(James Connell是路透的市場分析師。以上內容僅代表其個人觀點)(完)