《匯市短評》就歐元/美元區間下移風險進行對沖是明智做法

路透2月27日 - 就歐元/美元跌入較低區間的風險進行對沖是明智的做法，而對沖該貨幣對可能恢復中長期跌勢的做法也可能是明智的，這波中長期跌勢可能導致歐元/美元跌至多年低點。

近兩年來，歐元/美元在 1.0448-1.1276 極值範圍內交投，但主要在1.05-1.10區間波動。這是美國緊縮周期導致歐元/美元從 2021 年 1 月的 1.2349 跌至 2022 年 9 月的 0.9528 後的盤整。這種盤整是下跌的基礎。

歐元區和美國之間的利差變動正在削弱歐元/美元，使其從之前盤整階段的上限跌至遠低於上限的點位。

今年的底部為1.0125， 遠遠低於前兩年的最低點 1.0448。至少，這一決定性的跌破應該會導致更低的區間，上檔可能接近前期區間1.0500附近的底部。但這也可能是更深跌勢的開始，呼應長期趨勢。

全球金融危機爆發後，歐元/美元從 1.60 以上大幅跌至平價。歐元區危機是歐元/美元從 1.20-1.40 美元區間跌至 1.0000-1.2000 美元的導火索。

對美元投資過度擁擠，在很大程度上使美元短暫跌破1.00-1.20美元區間的基礎變得難以為繼，最終導致歐元在 2023 年升至 1.1276 美元。

沒有了對美元投資的束縛，美元開始迅速上漲。我們有充分的理由為區間下移進行對沖，同時另一顯著風險在於，如果歐元/美元跌破平價，可能很難重新回到平價。平價水平可能成為新的中期區間的頂點

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(Jeremy Boulton是路透的市場分析師。以上內容僅代表其個人觀點)
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