《匯市短評》中國可能允許人民幣走軟，但目前仍弊大於利

路透1月7日 - 中國仍不允許人民幣像市場預期的那樣大幅貶值。對政策制定者來說，這樣做弊大於利，至少目前是這樣。

從一個關鍵指標來看，人民幣實際上可能過於堅挺。2024年，人民幣貿易加權指數上漲了4.2%，而人民幣兌美元貶值了2.8%。中國央行堅實的防禦保護了人民幣，而其他貨幣兌美元匯率卻大幅下跌。

中國可能會讓美元兌人民幣中間價進一步走高，向7.3000左右的中性預測邁進，從而使人民幣與其他貨幣的走勢趨於一致。

然而，周二中間價再次保持穩定，將美元兌人民幣的上行空間限制在7.3317的上限。允許人民幣貶值有可能加劇外資流出，這是中國政府為其艱難的經濟復甦尋求更多資金時最擔心的問題。

人民幣貶值還可能阻礙國內消費。從另一個角度看，貨幣疲軟可能有助於通過抬高進口商品價格來抑制通脹下降--這可能會減輕中國債券市場的擔憂。

不過，將人民幣的控制權交給市場力量目前還不太可能--央行也是這樣的態度。這只會放大股市暴跌和債券收益率下降帶來的負面影響。此外，中國央行很可能希望在特朗普加徵關稅時為人民幣走軟留出空間。

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(Ewen Chew是路透的市場分析師。以上內容僅代表其個人觀點)(完)

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(編審 王燦)

((can.wang@thomsonreuters.com; 86-10-56692078;))