歐元：次要角色 - 德國商業銀行

近期，市場高度關注美元（USD）。這也難怪，因為我們認為聯準會的反應功能更靈敏，這導致不確定性增加，從而增加了，尤其是在貨幣政策的轉折點。德國商業銀行外匯分析師 Antje Praefcke 指出，歐元在不久的將來很可能會扮演次要角色，當然這也值得關注歐元。

歐元將有所貶值

很明顯，市場也期待聯準會做出更積極的反應。到 2025 年中期，聯準會可能總共削減 200 個基點，而歐洲央行'僅'削減 150 個基點。鑑於聯準會的通膨目標指日可待，而美國勞動市場正在疲軟，這些預期似乎是合理的。不過，聯準會的利率預期暫時不太可能出現大的意外。

歐元方面，歐洲央行在9月會議上的表態沒有鮑威爾最近的言論那麼精確。歐洲央行行長拉加德在 7 月強調，未來的決策將取決於數據。然而，歐洲央行的中期通膨前景得到了確認，拉加德強調，明年薪資不太可能像今年一樣大幅上漲。此外，歐洲央行的一些代表變得更加鴿派，這使得下週升息的可能性很高。

在歐元區通膨數據公佈的過程中，人們對歐洲央行的預期很可能會發生一些變化--尤其是如果數據意外向下--歐元就會出現一定程度的貶值。通膨率下降幅度越大，市場就越能確定 9 月的降息將如期而至，歐洲央行在此之後將繼續其降息週期。