新聞
南非：市場對新政府的成立反應正面 - 法國巴黎銀行
自2022年以来，南非的外部账户一直在恶化。在经历了2020年和2021年连续两年的异常盈余后，由于贸易条件正常化和进口强劲增长(2022-23年占GDP的32%)，经常账户自2022年第二季度以来再次陷入赤字。与此同时，金融账户迄今尚未恢复大流行前的势头。净证券投资流量在2010-19年间平均接近GDP的3%，自2020年以来已变为负值，而净外国直接投资(FDI)流入保持温和(在2020-231年间平均占GDP的1.5%)。 始于2022年3月的全球货币紧缩周期，加剧了自2020年以来推动资本外流的内部因素。缓慢的经济增长(过去10年平均为0.8%)，旨在扭转经济增长的缓慢改革，以及公共债务的急剧上升，严重打击了投资者的信心。非居民政府债券持有人的比例从2019年的38%稳步下降至2024年4月的24.6%。 5月29日大选后，政治不确定性有所减少。到目前为止，金融市场对由非国大、民主联盟和因卡塔自由党组成的民族团结政府(GNU)的组建反应积极。5月30日之后，10年期政府债券的平均收益率下降了4.2%，南非兰特(ZAR)对美元升值了4.1%。然后，自今年年初以来，它首次跌破18兰特/美元的门槛。Fxstreet
2024年6月19日
歐洲央行的反應函數 - 法國巴黎銀行
继欧洲央行6月会议首次降息后，目前的焦点已转移到进一步下调存款利率的时机和速度上。指导方针是模糊的:决策将取决于数据。对投资者而言，估算政策规则——过去的决策与通胀及其他相关变量之间的关系——有助于更好地理解政策规则。这一规律显示了观察到的通胀与通胀目标之间的差异所起的关键作用。然而，有一些重要的警告。估计的规则意味着存款利率的调整非常缓慢，在欧洲央行处于宽松模式时，很难证明这是合理的。解读欧洲管理委员会成员演讲的字里行间至关重要，这样才能克服估计政策规则中隐含的惯性。理论上，过去的宽松政策可以提供一些启示，但自欧元问世以来，我们只有一个真正的参考点。 自欧洲央行6月会议首次降息以来，家庭、企业和金融市场的焦点如今已转向进一步下调存款利率的时机和速度。官方的说法是，决策将取决于数据，但这回避了一个问题，即管理委员会将如何对即将到来的数据做出反应。在最近几个月的许多场合，美联储成员坚持认为三个因素是关键——货币传导的力度、近期潜在的通胀动态和通胀前景——但我们对决策的预期仍是个谜。Fxstreet
2024年6月19日
控制你的期望：生產反彈可能不會持續太久 - 富國銀行
总结 随着制造业的反弹，5月份工业生产大幅增长。这对工业部门来说是一个有利的发展，但很难将其视为持续走强的开始，因为该行业受到不利因素的束缚，这将限制复苏的步伐。 工业部门仍在寻找立足点 美国工业部门多年来一直处于停滞状态，但最近出现了一些复苏迹象。最新的数据来自5月份的工业生产，这是10个月来的最大增幅，当月增长了0.9%。每个主要行业的增长都相当广泛，但值得注意的是制造业生产增长了0.9%，这占了工业活动的大部分。 上个月的增长速度是13个月以来的第二快，足以将制造业生产提升到一年来的最高水平。对于近年来表现平平的上证综指来说，这是一个不小的成就。制造业的实力也不能追溯到任何特定的行业，因为大多数主要行业在本月也有所上升，只有少数相对较小的行业出现了下降。 除制造业外，5月份公用事业产出也增长了1.6%，继4月份增长4.1%之后，这一增幅尤其令人印象深刻。过去几个月，全国各地比平常温暖的天气可能会继续刺激公用事业需求和生产。矿业产出上月也小幅增长0.3%，帮助支撑了产出。Fxstreet
2024年6月19日
英鎊/美元預測：英國通脹數據後，英鎊企穩於關鍵支撐上方
英鎊/美元在週二收盤略高於1.2700後，在週三歐洲交易時段獲得牽引力。該貨幣對的技術前景表明，只要守住1.2700的支撐位，買家可能會保持興趣。 英鎊今日價格 下表顯示了 英鎊 (GBP) 對所列主要貨幣今日的變動百分比。英鎊兌紐元最強。 美元 歐元 英鎊 日元 加元 澳元 紐元 瑞郎 美元 0.00% -0.16% 0.03% -0.03% -0.19% 0.13% 0.04% 歐元 -0.00% -0.17% 0.02% -0.04% -0.19% 0.14% 0.06% 英鎊 0.16% 0.17% 0.22% 0.14% -0.02% 0.31% 0.22% 日元 -0.03% -0.02% -0.22% -0.06% -0.22% 0.11% 0.03% 加元 0.03% 0.04% -0.14% 0.06% -0.16% 0.17% 0.08% 澳元 0.19% 0.19% 0.02% 0.22% 0.16% 0.34% 0.26% 紐元 -0.13% -0.14% -0.31% -0.11% -0.17% -0.34% -0.09% 瑞郎 -0.04% -0.06% -0.22%Fxstreet
2024年6月19日
英國服務業通膨居高不下，但不會改變英國央行8月首次降息 - 荷蘭國際集團
英国服务业通胀再度高于预期。但这其中有一部分是噪音造成的，我们怀疑这是否会完全打击英国央行对未来通胀预测的信心。我们仍在期待英国央行于8月首次降息。 自 2021 年春季以来，英国总体通胀率首次回到了 2% 的英国央行目标。与四月份相比，通胀率也有所下降，我们可以看到食品、家庭用品和服装等领域对通胀的贡献都比几个月前要小得多。 所有这些当然都是好消息，但我们认为目前通货紧缩的进程可能已经接近尾声。可以想象，进入夏季后，总体 CPI 可能会再下降0.1%或0.2%--食品和服务业的进一步通货紧缩可能会有所帮助--但其他领域的通货紧缩则不会那么明显。家庭能源账单虽然将在 7 月份进一步下降 7%，但目前对年度通胀率的负面贡献已达到顶峰，随着时间的推移，负面贡献将逐渐减弱。我们预计今年大部分时间的通胀率将在 2% 的目标附近反弹，到年底有可能回升到 2.5% 的水平。 对英国通胀的贡献和荷兰国际集团的预测（同比增长率） 资料来源Macrobond, 荷兰国际集团计算 对英国央行而言，服务业通胀才是关键，而服务业通胀已连续两个月高于预期。去年同期也出现过类似的情况，当时市场担心英国的通胀问题会比其他国家严重得多。Fxstreet
2024年6月19日
英國通膨率回落至2%的目標，但這足以扭轉英國央行的立場嗎？
欧洲时段市况清淡，法国股市继续回落 英国通胀率回落至2%的目标位，但这是否足以扭转英国央行的立场？ 英伟达（Nvidia）在成为全球最有价值公司后支撑美国市场。 欧洲股市开局平淡，英国富时 100 指数、德国DAX 指数和 法国CAC 指数在早盘交易中均走低。这表明过去一个月来的卖压仍在继续，英国富时 100 指数和 德国DAX 指数在此期间均下跌了 3%。法国 CAC 指数表现再次垫底，高盛（Goldman Sachs）警告称，如果勒庞获胜，法国的债务负担将增至 1950 年以来的最高水平。对选民来说，增加公共开支和降低税收的计划可能听起来不错，但此举很可能会在金融体系中引起震动。 英国的通胀数据让每个人都有所收获，因为英国的核心通胀率达到了 3.5%，高于预期，重返 2% 的目标。服务业通胀仍然是英国央行的眼中钉，截至 5 月份，服务业CPI录得5.7%掩盖了商品价格下降1.3%。不幸的是，2% 的 CPI 数据极有可能是目前的底部，基数效应预示着未来两个月的整体通胀率有可能上升。所有的目光都转向了英国央行，他们将不得不决定今天通胀率下降到 2% 是否证明意外降息是合理的，而市场认为降息的可能性高达Fxstreet
2024年6月19日
英國通膨率降至 2%，但服務價格成為絆腳石
英国的通货膨胀率终究还是回到了 2% 的目标水平。虽然花了三年时间，但由于食品价格下降，抵消了燃料价格与一年前相比略有上涨的影响，总体通胀率还是达到了目标。一年前，食品价格的年增长率超过 18%，而如今已降至 1.7%。虽然这凸显了抗击通胀所取得的成果，但对英国央行来说，这不太可能起到推动作用。 鸡蛋价格攀升，但爱吃甜食的人将享受到（更便宜的）美食 深入分析通胀数据，11 种食品中有 9 种的价格在 5 月份比一年前有所下降。其中谷物和蔬菜的价格降至2021年以来的最低水平，糖、果酱、巧克力和糖果的价格降至2022年以来的最低水平。相比之下，鸡蛋和奶酪的价格与一年前相比有所上涨，油价也是如此。 核心服务价格低于分析师预期 核心通胀率如期从3.9%降至3.5%，这主要是受核心商品价格大幅下降的影响，上个月的核心商品价格比一年前下降了1.3%。然而，核心服务价格仍然居高不下，没有达到分析师预计的下降至 5.5%的水平，而是同比增长了Fxstreet
2024年6月19日
