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FOMC 降息，但未來寬鬆步伐可能放緩 - 富國銀行
摘要 正如廣泛預期，FOMC 在今天的會議上將聯邦基金利率目標區間下調了 25 個基點。然而，一位傾向於維持利率不變的委員會成員持不同意見。 會後聲明中的措辭被更改，以表明進一步寬鬆可能會以較慢的速度進行。 所謂的“點陣圖”中 2025 年的中位點上調了 50 個基點。9 月，FOMC 成員中位預期明年政策寬鬆 100 個基點。今天的中位預測預計明年僅降息 50 個基點。 明年點圖的廣泛分散可能反映了新政府可能採取的政策議程的一些不確定性。值得注意的是，2025 年核心 PCE 通脹預測範圍大幅擴大。 美聯儲降息但前瞻性指引偏鷹派 正如市場普遍預期，美聯儲公開市場委員會（FOMC）在今天的政策會議上將聯邦基金利率目標區間下調了25個基點。FOMC目前已將其目標區間從5.25%-5.50%的峰值下調了100個基點，9月份下調了50個基點，11月份下調了25個基點，今天又下調了25個基點。儘管委員會今天放鬆了政策，但我們認為這一決定是“鷹派”降息。Fxstreet
12月19日 週四
美聯儲回顧：進入新階段 - 丹斯克銀行
鲍威爾表示，美聯儲寬鬆週期目前進入“新階段”，央行已在三個月內共降息 100 個基點。除非 12 月就業報告和 CPI 出現重大意外，否則美聯儲將尋求通過在 1 月份維持利率不變來減緩降息步伐。 聲明中再次提到 FOMC 不僅考慮未來降息的程度，還考慮降息的時間。2025 年通脹預測中值上調至總體通脹率 2.5%（原為 2.1%），核心通脹率 2.5%（原為 2.2%）。更新後的中值點陣圖現在預測未來 2.5 年內每六個月僅降息一次 25 個基點。長期終端利率假設幾乎沒有變化（從 2.9% 降至 3.0%），但參與者預計達到該水平的時間比以前晚得多。 鮑威爾並不太擔心實際數據，該數據仍然顯示價格壓力和勞動力市場狀況總體呈降溫趨勢。相反，前景的變化是由風險認知的重大轉變所推動的。19 位受訪者中有 15 位認為核心通脹風險偏上行（之前為 19 位中的 3 位），而 GDP 增長和失業率的風險已變得更平衡。鮑威爾承認，一些參與者已將未來財政和貿易政策的初步條件估計納入他們的最新預測中。 市場目前預計 1 月份會議的降息幅度不到 2 個基點（概率約為Fxstreet
12月19日 週四
美聯儲釋放鷹派，道瓊斯指數錄得1974年以來最長連跌，特斯拉亦未倖免
預期轉變嚴重影響美國市場人氣。美國股指全線下跌，道瓊斯指數下跌2.5%，連續下跌長達10個交易日，為1974年以來最長連跌。納斯達克指數下跌逾3%，但跌幅最大的是羅素2000中型股指數，跌幅逾4%。華爾街恐慌指數Vix指數飆升，升至8月以來的最高水平。美元是週三G10外匯領域表現最好的貨幣。美元兌紐西蘭元飆升，紐西蘭元在美聯儲會議後下跌逾2%，歐元下跌逾1.3%，英鎊下跌1%。歐元/美元跌破1.05，跌至兩年來的最低水平。該貨幣對已跌破長期區間，為平價鋪平道路。由於美聯儲再度採取鷹派立場，全球貨幣下跌，英鎊/美元也扭轉早前的漲勢，跌破 1.26 美元。 美聯儲聲明並未預先承諾未來的政策決定，不過，美聯儲利率決定聲明中有兩點值得注意。首先，“通脹仍然處在略高水平”，其次，美聯儲仍“堅定致力於”其雙重使命，並將通脹率恢復到 2%。由於其上調了通脹預期，這可能會暫時限制降息。委員會將在做出決定時考慮失業率、通脹率和金融市場狀況。這表明股市上漲也可能阻礙降息。 特朗普無法拯救特斯拉免受美聯儲制裁 目前，焦點是美國股市還會下跌多少？這是一個急劇的逆轉，但道瓊斯指數創下 50Fxstreet
12月19日 週四
美聯儲上調經濟增長預期並上調通脹預期，加大美聯儲可能接下來會減少降息次數的前景
美聯儲週三已經降息，但市場認為美聯儲可能還要過一段時間才會再次降息。市場原本預期美聯儲會降息，然後務實地暫停降息週期，然而美聯儲的降息舉措卻偏向鷹派，這增加了美聯儲下一步行動可能不會降息的前景。 美聯儲上調經濟增長預期並上調通脹預期 美聯儲的經濟預測顯示，經濟增長和通脹前景均大幅提升。美聯儲將2024年國內生產總值預測從9月份的2%上調至2.5%，將2025年的預測從2%上調至2.1%。2024年的核心PCE預測從2.6%上調至2.8%，2025年的預測從9月份的2.2%上調至2.5%。市場預期美國通脹將在今後一年進一步偏離美聯儲的目標利率，這可能導致短期內美聯儲收緊貨幣政策。美聯儲肩負雙重使命，但他們不必擔心失業率上升。美國勞動力市場近期表現強勁，促使美聯儲下調了失業率預測。預計2024年的失業率為4.2%，而9月份的失業率為4.4%，2025年的失業率也從4.4%下調至4.3%。 這意味著，即將公佈的通脹數據可能比失業率對美聯儲的影響更大。美聯儲成員減少降息的預測。2025 年利率的預期中值為 3.88% - 4.12%，9 月份的預期中值為 3% - 3.6%。因此，繼本月降息之後，摩擦力Fxstreet
12月19日 週四
亞洲時段開盤：市場寒若噤蟬正預測新的蝴蝶效應出現，焦點轉向日本央行決議
美聯儲發表明顯鷹派信號，在全球金融領域引起震動。 美聯儲對 2025 年的預測描繪出一個充滿高通脹和長期中性利率預期上升的未來，這讓亞洲各地的投資者處於高度警惕狀態。這一悲觀預測，加上美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾在市場動盪反應中試圖辯解，導致主要指數在收盤時急劇下跌。納斯達克指數暴跌愈 3%，道瓊斯指數經歷了 50 年來最長的跌幅，隨著債券收益率大幅飆升，美元達到兩年來的最高水平。 交易員們現在正加緊努力，制定策略以降低 2025 年可能出現的“不降息”情景的風險。這預示著金融市場維持謹慎的新時代將會到來。 目前，焦點急劇轉向亞洲市場，亞洲市場正因美元升值而陷入困境。隨著金融環境意外收緊，新興市場資產將面臨艱難的一天。 焦點轉向日本央行，該行仍然是亞洲地區貨幣政策的燈塔。儘管預測利率將保持穩定，但金融界仍在關注日本央行行長植田和男講話。日本的掉期利率甚至使人們對 1 月份加息的預期降溫至 65%。然而，很明顯，日本央行選擇僅限於調整利率以應對美元的主導地位。因此，這種可能性將上升。 隨著各國央行故事的展開，全球金融舞台已準備好迎來關鍵動向，利益相關者正在等待並期待下一張多米諾骨牌倒下。Fxstreet
12月19日 週四
美聯儲決議回顧：進入嶄新的階段，預期下次降息將會是明年3月
美聯儲一如預期，將政策利率目標區間下調 25 個基點至 4.25-4.50%。正如 11 月會議紀要中討論的那樣，隔夜逆回購利率進一步下調 5 個基點。 美聯儲主席鮑威爾發表了明顯的鷹派言論，強調寬鬆週期已進入“新階段”，除非經濟數據出現重大下行意外，否則美聯儲將考慮從1月份開始放緩降息步伐。 我們上調了對聯邦基金利率的預測，目前預計自 2025 年 3 月起每季度僅降息 25 個基點。我們維持終端利率預測不變，維持 3.00-3.25% 不變（2026 年 3 月達到，之前為 2025 年 9 月）。 美聯儲決議公佈後，市場金融狀況急劇收緊，新聞發佈會期間，這種趨勢仍在繼續。美債收益率全線上漲逾10個基點，歐元/美元下跌逾個位數，跌破1.04。 美聯儲主席鮑威爾表示，美聯儲的寬鬆週期目前進入“新階段“，此前美聯儲在三個月內已累計降息 100 個基點。除非 12 月就業報告和通脹重大下行意外，否則美聯儲將尋求放緩降息步伐，在 1 月份維持利率不變。 聲明中提到，美聯儲不僅考慮今後降息的幅度，還考慮了降息的時間。2025 年通脹中值預測上調至總體通脹率 2.5%（原為 2.1%），核心通脹率 2.5%（原為Fxstreet
12月19日 週四
