歐洲央行：油價衝擊加劇，關注預期 – 德國商業銀行

德國商業銀行首席經濟學家約爾格·克雷默博士認為，歐洲央行應對近期油價衝擊的回應應優先考慮長期通脹預期。他指出，更高的能源成本既推高了通脹，也抑制了經濟增長，造成了政策上的兩難局面。克雷默總結道，如果預期飄升至2%以上，歐洲央行應加息，可能最早在4月底的會議上採取行動。

油價衝擊使歐洲央行政策選擇複雜化

"由於油價衝擊，歐洲央行面臨艱難抉擇。通脹的急劇上升本身就表明應提高政策利率，以將通脹率拉回2%的目標水平。然而，更高的油價同時抑制了經濟活動，這將在後期使通脹回落至目標水平，這本身又支持維持利率不變。"

"為了在這一困難局面中做出正確決策，歐洲央行應關注公眾和企業的長期通脹預期，這些預期可以通過金融市場數據和調查進行估算。如果人們預期歐洲央行將在長期內實現2%的通脹目標，歐洲央行就無需提高其關鍵政策利率。"

"然而，如果通脹預期顯著升至2%以上，它們將成為自我實現的預言。例如，如果工會預期未來幾年通脹高企，他們今天就會要求更高的工資增長，從而推動通脹上升。"

"如果長期通脹預期上升，歐洲央行應迅速採取行動，提高政策利率。這將削弱經濟，從而削弱工人的議價能力和企業的定價權；他們不會引發工資-價格螺旋。"

"如果歐洲央行在長期通脹預期上升的情況下不加息，之後將不得不更大幅度地加息。例如，美國聯邦儲備委員會在1980年代初不得不將利率提高至近20%，以遏制1970年代失控的通脹。"

（本文借助人工智能工具生成，並由編輯審核。）