美國債市：收益率小漲，交易員等待從特朗普講話中尋找關稅政策信號

路透紐約2月24日 - 美國公債收益率周二陷於窄幅區間，小幅上漲，投資者繼續評估最高法院阻止特朗普總統動用緊急權力加徵關稅的裁決，同時關注其即將發表的講話以尋找貿易政策信號。

特朗普將於周二晚上向國會發表年度國情咨文講話，借此機會說服選民在11月中期選舉中繼續支持共和黨掌控眾議院和參議院。預計特朗普還將回應最高法院上周關於關稅的裁決，辯稱裁決有誤，並概述可據以恢復大部分被推翻關稅的其他法律依據。

”他將談及關稅問題，並必然對（最高法院）裁決表達失望，“AmeriVet Securities美國利率策略主管Gregory Faranello表示。”但在關稅問題上，辦法不止一種，他們手里有不同的工具，也正在使用。我們去年已經把各種極端情形討論過一遍，這個問題還會繼續演變，但我們認為最極端的階段已經過去。“

午後交易中，指標10年期公債收益率US10YT=RR上漲1個基點至4.037% ，收益率周一觸及去年11月下旬以來最低。

30年期公債收益率US30YT=RR 持平於4.696% 。

兩年期公債收益率US2YT=RR上漲2.1個基點至3.461% 。

美國財政部周二標售690億美元兩年期公債，結果泛善可陳。得標利率為3.455%，略高於投標截止時的二級市場收益率，這意味著投資者要求略高的溢價才愿認購。

衡量需求的投標倍數為2.63，略低於最近三次標售的平均水平2.66。

今年1月的上次兩年期公債標售進行順利，終端需求（間接+直接投標）達到2025年2月以來的最高水平。

摩根大通在周二標售前發布的研究報告中指出，鑒於當前收益率水平較低且宏觀環境支持性減弱，市場可能難以消化此次兩年期公債標售。

收益率曲線趨平

收益率曲線周二連續第10個交易日趨平。兩年/10年期公債收益率差US2US10=TWEB收窄至57.2個基點 ，周一尾盤報58.9個基點。

收益率曲線呈現熊平態勢，即短債收益率上升速度快於長債。這種情況可能反映出市場預期美聯儲為抑制通脹上升，可能繼續暫停降息周期。

美國聯邦基金期貨市場周二預計今年降息幅度約為56個基點，相當於降息兩次、每次25個基點。該預期自2026年初便已形成，首次降息預計要等到7月或9月。

與此同時，美國經濟數據喜憂參半。12月獨棟住宅價格漲幅放緩。聯邦住房金融局周二公布，12月房價微升0.1%，11月漲幅上修為0.7%，前值為0.6%。

另一方面，隨著家庭對勞動力市場的看法改善，2月美國消費者信心指數反彈幅度超出預期。

美國世企研表示，2月消費者信心指數升至91.2，路透調查經濟學家此前預測為87.0。1月讀數上修至89.0，前值為84.5，這是2014年5月以來的最低水平。

不過，美債市場對以上數據反應平淡。