美聯儲古爾斯比：若通脹回落則降息合理，但押注生產率提升為時尚早

路透華盛頓2月24日 - 芝加哥聯儲總裁古爾斯比周一在發表講話前對記者表示，若通脹開始回落，美聯儲可能重啟降息；但若以預期生產率增長為由在目前放鬆貨幣政策，則存在風險。此番言論直指美聯儲內部正在形成的核心政策爭論。

古爾斯比周一在記者會上表示："我樂觀地認為到2026年底...（政策利率）再降幾次是合適的。"他將於周二在全美商業經濟協會發表演講。 "但...我有點擔心如果沒有證據表明通脹正回歸2%目標，就過早地採取前端發力寬鬆行動。目前我的判斷是，我們尚未看到這種跡象。"

事實上，通脹率目前比美聯儲目標高出約1個百分點，且過去一年進展甚微。

古爾斯比特別指出，美聯儲不應指望生產率增長來緩解價格壓力——這是美聯儲主席提名人沃什和現任理事米蘭的主要論點。兩人均表示，他們認為正在形成的生產率大幅提升足以證明寬鬆貨幣政策的合理性，並將當前形勢比作1990年代中期前美聯儲主席格林斯潘反對加息的時期：當時他認為生產率提升將支撐強勁增長而不引發通脹。

古爾斯比指出："當前形勢截然不同。"他強調格林斯潘當年僅是推遲了加息，而當前爭論的焦點在於：在通脹持續數年高於目標水平的情況下，下調政策利率是否明智。

"必須極其謹慎...若政策建立在投資預期基礎上，而實際成效遠不及預期，則極易導致經濟過熱。"古爾斯比警告道，"屆時將形成巨大經濟過剩，最終陷入常規衰退。讓我們保持審慎態度。"

他指出，對未來生產力提升的預期也能刺激當前消費——這種動態在他考察愛荷華州錫達拉皮茲市時得到印證。當地人士透露，數據中心建設導致該地區勞動力短缺。

"沒人能招到暖通空調技工，因為數據中心吸走了所有人才......物價正不斷上漲。"他形容當前狀況"仿佛重力束縛未解——短期內稀缺資源有限，而人工智能數據中心的大量需求正引發過熱與超負荷。"

古爾斯比表示，他預計屆時通脹將呈下降趨勢，關稅對進口價格的影響可能減弱，而最高法院近期推翻多項關稅的裁決或將加速這一進程。

但他強調降息需以數據為依據。

"若通脹率持續維持在3%到3.5%區間且無消退跡象，我們的政策就失敗了。"他強調說。(完)