美國債市：收益率漲跌不一，市場等待格陵蘭協議框架細節且數據支持聯儲按兵不動

路透紐約1月22日 - 美國公債收益率周四窄幅震盪，短債收益率小漲但較長期公債收益率下滑，投資者正為潛在的市場波動做準備，並等待有關特朗普總統與歐洲領導人磋商的格陵蘭框架協議的進一步細節。

當天公布的美國經濟數據整體穩健，凸顯經濟持續具備韌性。這些數據也強化了市場對美聯儲將在下周政策會議上暫停降息周期的預期，從而在一定程度上支撐了短債收益率。

不過，債市仍對地緣政治新聞高度敏感。

特朗普周四表示，在與北約達成的協議中，他已經確保了美國完全和永久地進入格陵蘭島，北約領導人表示，盟國必須加強對北極安全的承諾，以抵禦來自俄羅斯和中國的威脅。

特朗普周三撤回了對歐洲商品加徵關稅的威脅，並排除了用武力奪取格陵蘭島的可能性。這安撫了過去幾天在美歐全球緊張局勢下拋售美債的債券投資者。

"這讓人鬆了一口氣，但同時也增加了市場對這種情況可能再次發生的警惕性。"Nuveen固定收益策略主管Tony Rodriguez說。

"關稅帶來的地緣政治風險，特別是從政策角度來看，可能仍將是市場的一個風險因素，比人們......一個月前想象的要多。"

在下午的交易中，美國10年期指標公債收益率 US10YT=RR持平至略微下跌，報4.251%，周二曾攀升至8月底以來的最高水平。

美國 30 年期公債收益率US30YT=RR下跌 2.2 個基點，報 4.848% 。周二，該收益率升至 9 月初以來的最高水平。

短債方面，美國兩年期公債收益率上升 1.5 個基點，報 3.612% US2YT=RR 。

"市場對關稅的想法已經有點麻木了。這不是什麼新鮮事，一直都在發生，"Insight Investment公司財富投資解決方案主管兼市政債券聯席主管John Flahive說。

“在最新一輪（關於格陵蘭和對歐洲關稅的消息）中，我們確實看到通脹預期略有上升。但這影響非常有限……在我們看來，推動商品成本上升的共同因素依然存在，而這些因素將繼續使通脹保持黏性。”

TIPS標售乏善可陳

周四，210 億美元的 10 年期美國通脹保值債券（TIPS）標售乏善可陳，定價為 1.94%，高於投標截止時的預期收益率。這一結果表明需求疲軟，因為投資者要求高於收益率的溢價來購買通脹保值債券。

投標倍數為 2.38，低於上次 10 年期 TIPS 標售。

標售結束後，美國 10 年期 TIPS 收益率尾盤小幅上漲至 1.876% US10YTIP=RR 。

與此同時，周四的美國經濟報告也小幅提振了短債收益率。

數據顯示，在截至 1 月 17 日的一周里，初請失業金的美國人數小幅增加了 1,000 人，經季節性調整後為 200,000 人。路透訪查的經濟學家此前預測為 21 萬。

另一份報告顯示，去年第三季國內生產總值(GDP)環比增長年率向上修正為4.4%，為2023年第三季度以來的最快增速。第三季GDP增幅前值為 4.3%。第二季度的增長率為 3.8%。

在債券市場的其他部分，收益率曲線周四繼續趨平，因為投資者暫時排除了關稅的威脅，適度緩解了對通脹的擔憂。兩年期和 10 年期公債收益率之間的利差從上一交易日的 65.4 個基點收窄至 63.7 個基點。

周二，該曲線陡峭化，利差高達70.9個基點 US2US10=TWEB ，這是大約兩周以來的最大差距，反映出市場對消費者價格堅挺的擔憂。

儘管如此，10 月和 11 月的數據顯示，在政府停擺之後，通脹數據總體上是溫和的。

11 月個人消費支出(PCE)物價指數增長了 0.2%，與 10 月份持平。11月PCE 物價指數同比升2.8%， 10 月上漲 2.7%。

11月剔除食品和能源的核心PCE環比上漲0.2%，與10月漲幅一致；同比上漲2.8%，10月上漲2.7%。

不過，分析人士認為，12 月份的通脹數據可能會更加強勁。