美國7月通脹：整體略低，核心略高於預期 - 大華銀行

由於食品通脹溫和、能源價格疲軟，整體CPI受到抑制，但核心CPI通脹上升至年初以來的最快增速，主要受到服務成本重新加速的推動，但部分受到商品通脹低迷的制約，大華銀行集團（UOB Group）高級經濟學家Alvin Liew指出。

美國整體和核心通脹數據略顯混合

"美國整體CPI略低於預期，環比增長0.2%，同比增長2.7%（彭博社預期：環比增長0.2%，同比增長2.8%），而核心CPI則較高，環比增長0.3%，同比增長3.1%（彭博社預期：環比增長0.3%，同比增長3.0%），為2月份以來的最高水平。"

"通脹主要受到服務和住房成本的推動，而與關稅相關的商品價格則顯示出適度的價格上漲，表明目前的傳導效應溫和。我們將2025年美國整體CPI通脹預測維持在3.6%，核心CPI通脹預測也保持在3.8%，但由於中國關稅暫停的延續以及消費者需求和勞動力市場可能的疲軟，存在下調的風險。我們繼續假設關稅驅動的通脹是一次性價格衝擊，預計將在明年某個時候回落。"

"市場對7月的通脹數據表示歡呼，並強化了市場對美聯儲在9月恢復寬鬆的預期。我們繼續認為2025年將有三次25個基點的降息，分別在9月、10月和12月的FOMC會議上執行。這將使聯邦基金利率目標區間在2025年底達到3.75%（上限）。"