美國債市：兩年期公債收益率下降，消費者物價數據基本符合預期

路透8月12日 - 對利率敏感的兩年期美國公債收益率周二下跌，美國 7 月消費者物價通脹與預期基本一致，且關稅壓力有限，促使對美聯儲將在 9 月降息的押注增加。

美國7月消費者物價指數（CPI）環比上漲 0.2%， 6 月為上漲 0.3% 後，同比上漲 2.7%，與6月漲幅持平。

扣除波動較大的食品和能源部分，美國7月CPI上漲0.3%，為1月以來的最大漲幅，6月為上漲0.2%。核心CPI同比上漲3.1%，6月為上漲2.9%。

Guggenheim Investments美國經濟學家Matt Bush表示：“今天的數據告訴我們，通脹並沒有朝著美聯儲2%的目標取得太多進展。但與此同時，也並沒有像一些人擔心的那樣，受關稅效應的影響而大幅上升。”

7 月就業數據顯示新增就業崗位少於預期，且前幾個月增幅被大幅下修，此後，投資者增加了對美聯儲將提前降息且降息幅度可能超過此前預期的押注。

包括主席鮑威爾在內的美聯儲政策制定者一直不願降息，他們擔心特朗普政府的關稅政策將導致今年夏天通脹上升。

Bush表示：“鑒於7月就業數據疲軟，且通脹情況沒有人們擔心的那麼嚴重，9月降息的可能性很大。”

根據芝商所（CME） 的 FedWatch 工具，聯邦基金期貨交易員預計美聯儲在 9 月 16 日至 17 日的會議上降息的可能性為 94%，高於周一的 86%。

“7 月 CPI 基本符合預期，且並未出現太多關稅轉嫁到消費者價格的內容，這肯定足以鎖定 9 月降息的可能性，”Janney Montgomery Scott 首席固定收益策略師 Guy LeBas 表示。“在目前的周期中，就業數據比通脹數據更重要。”

兩年期公債 US2YT=RR下跌2.3個基點，報3.731%。指標美國10年期公債收益率 US10YT=RR上漲2.2個基點，至4.295%。

兩年/10年期公債收益率差 US2US10=TWEB 擴大約 5 個基點，至 56.5 個基點，此前觸及57.3 個基點的 7 月 16 日以來最闊。

美國總統特朗普多次批評鮑威爾降息過慢，周二他再次呼籲美聯儲降低指標利率，並提到鮑威爾可能因聯儲大樓翻修而遭遇“重大訴訟”。

堪薩斯城聯儲總裁施密德表示，美聯儲不應將關稅對通脹的溫和影響視為降息的機會，而應將其視為貨幣政策處於“合適校準狀態”的信號。

里奇蒙聯邦儲備銀行總裁巴爾金表示，消費者的積極購買可能會減輕關稅對通脹的影響，但也可能導致需求下降和失業率上升的循環。

美國財政部周二表示，儘管關稅收入增加210 億美元，但美國政府 7 月預算赤字仍增長近 20%，達到 2,910 億美元，支出增速快於收入。