技術性買盤推動美債價格回升，此前美聯儲沃勒支持7月降息

路透社2025年7月21日 00:27

路透紐約7月18日 - 美國公債價格周五上漲，拖累收益率走低，此前美聯儲理事沃勒以私營部門招聘放緩為由推動本月晚些時候降息。

分析人士表示，在本周大部分時間美債遭拋售後，技術性買盤也推動了美債價格的回升。本周早些時候，美債收益率全線觸及數周高點。

分析人士特別指出，10年期美債的動量指標已進入超賣區域，暗示市場正在進行回調。

周五公布的經濟數據表現不一，對當天的利率走勢未提供明確指引。指標10年期債收益率下跌3個基點，至4.434%，但已連續第三周周線上漲。30年期債收益率下跌1.4個基點，至5.001%，同樣有望實現連續第三周上漲。

反映利率預期的兩年期債收益率下跌3.9個基點，至3.878%。本周累計下跌3.7個基點，為6月23日以來最大單周跌幅。

分析人士指出，美聯儲理事沃勒的言論在早盤支撐了美債買盤。他在周四晚間和周五重申，美聯儲應在本月底降息，因為經濟面臨越來越大的風險，而關稅引發的通脹不太可能導致持續的價格壓力上升。

沃勒還對私營部門招聘開始放緩表示擔憂。

CreditSights夏洛特分部的投資級與宏觀策略主管Zachary Griffiths表示：“沃勒關於本月可能降息的言論似乎激發了整體樂觀情緒，不僅推動了美債上漲，也提振了更廣泛的風險偏好。”

Griffiths指出，沃勒幾周來一直明確表達支持降息的立場，但他將關注點從通脹轉向勞動力市場，引起了市場的注意。

不過，債券投資者預計美聯儲將在本月的政策會議上繼續按兵不動。不過，根據 LSEG 的估計，在沃勒的言論發表後，美國利率期貨市場將 7 月份降息的概率從幾天前的 3% 左右略微提高到了 4.7%。9 月份的概率在周四約為 50%-50%，周五增加到 61%。

在數據方面，周五的數據繼續顯示經濟具有相當的韌性，但也存在一些薄弱環節。

其中，美國 6 月份的房屋開工率增長了 4.6%，高於預期。多戶住宅的開工率也大幅反彈。但占住宅建設主體的單戶住宅開工量卻下降了4.6%，經季節調整後的年率為88.3萬套，為2024年7月以來的最低水平。

另一份報告--密歇根大學消費者調查--顯示，消費者情緒依然樂觀，而通脹預期有所下降。消費者情緒指數從6月份的終值60.7升至本月的61.8。接受路透調查的經濟學家曾預測該指數將升至61.5。

數據進一步顯示，消費者的12個月通脹預期從6月份的5.0%降至4.4%。長期通脹預期從上月的4.0%降至3.6%。

Janus Henderson Investors全球短期和流動性主管Dan Siluk表示，數據傳遞出的基本信息是美國經濟依然強勁，儘管政治不確定性，尤其是貿易政策方面的不確定性，可能會導致額外的波動。

但他指出，美國利率曲線前端的利率仍在3.80%-4%之間。

在債券市場的其他部分，收益率曲線周五略微陡峭化，兩年期和10年期收益率之間的差距為54.9個基點 US2US10=TWEB ，高於周四晚些時候的54.4個基點。

美國收益率曲線趨於穩定，從周三的大幅陡峭化中回落。最初有消息稱特朗普總統計劃解雇美聯儲主席鮑威爾，特朗普後來否認了這些報導。

周三，美國收益率曲線達到61.8個基點，為4月份以來最寬的利差，反映出由於擔心美聯儲在新任主席的領導下可能會大幅降息，從而重燃通脹，較長期限的債券遭到拋售。