美國債市：公債收益率走高，關注關稅將對通脹的影響

路透7月10日 - 美國指標 10 年期公債收益率周四小幅走高，此前有數據顯示上周初請失業金人數意外下降，且投資者在下周關鍵消費者價格數據公布前關注關稅將如何影響通脹。

美國上周初請失業金人數下降表明，儘管有其他跡象表明勞動力市場正在降溫，但雇主可能仍在留住員工。

景順固定收益首席策略師兼宏觀研究主管Rob Waldner表示，“初請失業金人數數據相當強勁”，但勞動力市場正顯示出更多疲軟跡象。

“目前的動態是勞動力市場更加停滯，存在一些勞動力囤積現象。企業都在留住員工，員工流失率較低，所以找工作更加困難，”Waldner說。

周四的數據還顯示，續請失業金人數升至2021年11月以來的最高水平。

美聯儲預計將維持利率不變，等待美國總統特朗普關稅政策的影響，但市場認為，通脹僅短暫上升和經濟增長放緩的預期將促使美聯儲在今年晚些時候降息。

景順預計通脹將在今年晚些時候達到峰值，明年再次下降，這將支持美聯儲降息。

Waldner表示：“我們對公債市場的整體看法正在變得更加積極。”

聯邦基金利率期貨交易員預計今年年底前將降息 53 個基點。

聖路易斯聯邦儲備銀行總裁穆薩萊姆(Alberto Musalem)周四表示，關稅上調對通脹的影響可能要到今年年底或 2026 年初才能明朗，這也是美聯儲決策者對降息採取觀望態度的原因之一。

與此同時，美聯儲理事沃勒重申，他認為美聯儲可能在本月晚些時候的政策會議上降息。

沃勒還表示，美聯儲的縮表行動還會持續一段時間。

特朗普周三宣布對美國銅進口徵收 50% 的新關稅，對巴西商品徵收 50% 的關稅，兩項措施均將於 8 月 1 日生效。

下一個主要通脹指標將是7月15日公布的6月消費者物價指數(CPI)數據。

對利率敏感的兩年期公債收益率 US2YT=RR上升0.6個基點至3.868%。

指標美國 10 年期公債收益率 US10YT=RR尾盤上漲 0.4 個基點，至 4.346%。

30年期公債收益率 US30YT=RR下跌1.4個基點至4.861%。

在美國財政部標售220 億美元 30 年期公債獲得強勁需求後，收益率縮減稍早漲幅。

此次標售的得標利率為4.889%，接近標售前二級市場的水平。需求低於平均水平，投標倍數僅為2.38。

此次標售是本周 1,190 億美元附息公債標售的最後一批。

政府周三標售了 390 億美元 10 年期公債，市場反應熱烈，而周二標售的 580 億美元三年期公債需求則略顯疲軟。

美國財長貝森特 (Scott Bessent) 上周表示，當前沒有計劃以目前的利率增加長債標售規模，這有助於支撐長債需求。