美國債市：收益率因就業數據強勁而攀升；市場放棄7月降息希望

路透紐約7月3日 - 美國公債收益率周四走高，因為數據顯示全球最大經濟體上個月創造的就業崗位多於預期，支持了美聯儲對今年降息保持耐心的立場。

在下午的交易中，跟蹤利率預期的美國兩年期公債收益率上漲了9.7個基點，至3.888% US2YT=RR ，本周上漲了14.6個基點，創下自4月初以來的最大單周漲幅。另一方面，指標 10 年期收益率上升 5.3 個基點，至 4.346% US10YT=RR 。本周，10 年期收益率上升 6.3 個基點，有望創下約一個月以來的最大單周漲幅。

不過，非農就業報告公布後，成交量有所減少，周五美債市場因 7 月 4 日假期休市。

在政治方面，美國眾議院的共和黨人周四推動總統特朗普提出的大而美法案進入最終的表決階段，儘管該法案的財政成本曾在黨內引發分歧。

如果該法案獲得通過，美國債務上限將被提高5萬億美元，這將使美國財政部在接下來的幾周內有能力增加美債拍賣規模。

不過，市場的關注焦點仍然在周四發布的就業報告上。

報告顯示，上個月美國非農就業崗位增加了14.7萬個，而5月份的增幅被向上修正為14.4萬個。接受路透調查的經濟學家此前預計，6月份就業崗位將增加11萬個，而此前報告5月份的增幅為13.9萬個。

失業率從5月份的4.2%降至4.1%。經濟學家此前預計失業率將升至 4.3%。

然而，分析師表示，整體數字掩蓋了報告中較為薄弱的細節。

Evercore ISI 固定收益策略師Stan Shipley指出，州政府和地方政府的就業人數占整體增幅的 50%。他還補充說，私營服務業就業崗位增幅僅為 6.8 萬個，私營商品生產就業崗位僅增加了 6000 個，而臨時就業崗位則有所下滑。

就業數據公布後，7 月份降息的機率從報告公布前的約 25% 降至 4.7%。9 月降息的可能性也從之前的 98% 降至 75%。

市場預計2025 年的利率降幅只有約 50 個基點，而報告發布前約為 67 個基點。

數據公布後，收益率曲線趨於平緩，兩年期和10年期收益率之間的利差為45.4個基點 US2US10=TWEB ，而周三晚些時候為49.2個基點，因為債券市場對美聯儲可能推遲寬鬆政策進行了定價。

美國財政部長貝森特表示，如果美聯儲不盡快降息，9月份可能需要以更大的幅度降息。

周四的其他經濟數據，如上周申請失業救濟人數和服務業指數顯示經濟依然穩健。6 月最後一周初請失業金人數從前一周的 23.7 萬人降至 23.3 萬人，為 5 月中旬以來最低，表明裁員率仍然較低。

另一方面，由於訂單反彈，6 月份美國服務業活動有所回升，但就業出現了今年以來的第三次萎縮，凸顯了政策不確定性對企業的影響。

美國供應管理協會（ISM）的非製造業採購經理人指數（PMI）從5月份的49.9上升至上個月的50.8。路透調查的經濟學家預測服務業採購經理人指數將升至50.5。