美國債市：收益率在震盪交投中下跌，此前法院裁決令特朗普關稅措施受挫

路透紐約5月29日 - 美國公債收益率周四下跌，因經濟數據疲軟，此前美國法院的裁決阻止了特朗普總統的大部分關稅措施，這最初提振了市場的風險情緒，但隨後又引發了對貿易政策長期不確定性的擔憂。

美國一家貿易法院周三阻止了特朗普的關稅生效，該法院作出了一項全面裁決，裁定總統向對美貿易順差國家的進口商品徵收全面關稅是越權了。周四下午，美國上訴法院在上訴期間恢復了這些關稅措施。

公債收益率隔夜因美股期貨大漲而急升，但周四早盤債市拋售勢頭減弱，在顯示經濟潛在疲軟的周度失業金數據和第一季度國內生產總值（GDP）修正值公布後，收益率轉而下跌。

Xponance負責美國固定收益的高級投資組合經理Noel McElreath稱："隔夜，你一開始得到這個消息，股市就起飛了，債市出現拋售，我認為市場之後對此有了更微妙的反應。“

經濟學家普遍預計關稅會拖累經濟增長，增加物價壓力，因此高關稅措施的潛在緩解或將減少通脹刺激，這對債市利好。與此同時，關稅低於預期可能會令財政收入減少，這可能加劇對美國財政健康狀況的擔憂。

目前，在特朗普政府提交上訴通知並質疑法院的權威性之後，投資者將不得不面對美國貿易政策最終走向的高度不確定性。

經濟方面，美國勞工部周四公布的數據顯示，上周初請失業金人數增幅超過預期，而隨著勞動力市場狀況繼續放緩，5月失業率似乎有所回升。

商務部的另一份報告顯示，第一季度GDP萎縮0.2%，路透調查經濟學家預測為萎縮0.3%，但消費者支出下修。

”數據越來越鴿派，即使GDP略有上修，“TradeStation市場策略全球主管David Russell在一份報告中稱。"消費者支出弱於預期......這些數據可能會增加降息的可能性。”

芝商所(CME)集團的數據顯示，周四美聯儲9月會議上降息25個基點至4%-4.25%的概率從周三的48%上升至53%，市場預計2025年將總共降息兩次，每次25個基點。

特朗普周四在白宮舉行的一次非公開會晤時告訴美聯儲主席鮑威爾，他不降息是一個“錯誤”，當面表達了他幾個月來多次公開表達的觀點。美聯儲在一份聲明中稱，鮑威爾在會上強調，貨幣政策取決於經濟數據。

芝加哥聯邦儲備銀行總裁古爾斯比周四表示，他認為如果可以通過貿易協議或其他方式避免大規模關稅，那麼考慮到經濟的基本實力和通脹的走向，美聯儲很可能會降息。他還稱，法院阻止部分全面關稅的裁決可能不會消除阻礙美國企業發展的不確定性。

指標 10 年期公債收益率 US10YT=RR 盤尾報 4.426%，當日下跌約 5 個基點。兩年期公債收益率 US2YT=RR 跌幅大致相同，盤尾報 3.941%。

財政部周四標售 440 億美元的七年期公債，獲得良好需求，這是本周最後一批公債標售，此前標售了兩年期和五年期公債。

周四七年期公債標售的得標利率為4.194%，比投標時市場收益率低逾兩個基點，表明投資者願意支付溢價。