摩根士丹利調升中國GDP增長預估至4.5%，料人民幣走強、上調股指目標

路透香港5月21日 - 投行摩根士丹利的報告指出，由於關稅方面的不利影響減弱，該行將中國2025年的國內生產總值（GDP）增長預測調升30個基點至4.5%；同時預計人民幣將走強，並上調中國股票指數目標，但看好離岸股票多於國內A股。

該行在報告稱，現在預計中國2025年第四季GDP同比增長將穩定在4.0%（此前預期為同比增長3.7%），經濟增長放緩程度之所以減輕，主要歸因于近期緊張局勢有所緩和，使得關稅壓力降低。該行假設在預測期內，額外關稅將維持在30%的水平。

“但通貨緊縮仍在持續，因為房地產、消費等結構性問題繼續對價格構成下行壓力，預計未來將出台力度較為溫和且有所延遲的刺激措施，並將側重於基礎設施領域。”該行說。

該行最新預測，美元兌人民幣匯率將在2025年底達到7.15，並在2026年底達到7.05。

基於結構性改善（如股本回報率、近期盈利、地緣政治緊張局勢的部分緩和），摩根士丹利上調了中國指數目標，對MSCI中國指數.MSCICN、恆生指數.HSI、恆生中國企業指數.HSCE以及滬深300指數.CSI300在2026年6月的基本情景目標點位分別為78點、24,500點、8,900點和4,000點。

“我們預測人民幣將走強，同時投資者倉位偏低對此（股指表現）亦有助益。”該行並稱，“然而，依然存在的通縮宏觀挑戰使我們維持中性評級；相較於A股，我們更看好美國存托憑證（ADR）和H股。”

此外，基於“南向通”勢頭強勁以及A股公司在香港積極進行兩地上市的首次公開募股（IPO）活動，該行預計，香港市場將獲得更強的流動性支持。（完）