美國債市：收益率小漲，因關稅豁免希望和美聯儲官員強調耐心

路透紐約3月26日 - 美國公債收益率周三上漲，投資者評估美國總統特朗普的關稅豁免可能，美聯儲官員暗示在降息上將保持耐心。

特朗普周一表示，並非所有威脅徵收的關稅都會在4月2日實施，一些國家可能會獲得減免。這在一定程度上讓本周因美國激進貿易政策對通脹的預期影響和對美國經濟增長的打擊而擔心的投資者有所喘息。

不過，隨著特朗普準備稍晚宣布對汽車行業徵收關稅，圍繞美國進口征稅的不確定性在周三再次籠罩市場。

Nationwide 首席市場策略師Mark Hackett稱："我預計，至少在4月2日之前，我們都會看到這種心理波動，甚至可能更久，因為有太多的變化因素。我們看到所有的宏觀數據，所有的關稅不確定性。"

指標10年期公債收益率US10YT=RR盤尾報4.34%，較周二上漲3.5個基點。 兩年期公債收益率 US2YT=RR 盤尾報 4.01%，上漲1個基點。

聖路易斯聯儲總裁穆薩萊姆周三表示，鑒於美國經濟持續增長，且仍需採取限制性政策以確保通脹率降至美聯儲2%的目標，目前沒有迫切需要下調利率。明尼亞波利斯聯儲總裁卡什卡利稱，在政策不確定性和關稅對經濟的影響持續存在的情況下，美聯儲應該維持現狀。

Meeder Investment Management首席投資官Joe Bell表示："市場仍在試圖解讀......與潛在關稅相關的通脹攀升的擔憂，但美聯儲似乎仍在保持耐心，因為數據尚未顯示出通脹攀升，儘管有如此多的預期。“

經濟數據方面，美國商務部周三公布的 2 月耐久財訂單數據強於預期。2 月美國製造關鍵資本財新訂單意外下降。

世企研周二公布的一項調查顯示，3月美國消費者信心降至四年多來的最低水平，家庭擔心經濟衰退即將到來。

美銀證券分析師在周三的一份報告中表示，美國公債收益率仍然受困於兩個對立的主題：最近幾周，收益率已經調整下跌，以應對關稅不確定性導致的增長擔憂加劇。與此同時，經濟基本面保持堅挺，通脹風險仍然很高。

Mischler Financial Group董事總經理Tony Farren表示，本季度最後幾天的投資組合重新配置（即資金經理調整投資組合以考慮本季度股票和債券的走勢）可能也增加了一些拋售壓力。

他在談到投資者拋售債券、購買股票時稱："這種交易已經開始了，你不可能在季度的最後一天才這樣做......你必須慢慢來。”

財政部周三標售700 億美元五年期公債，但需求不溫不火。得標利率為4.1%，略高於標售截止時二級市場的收益率，暗示投資者要求更高的補償才願意購買。

衡量需求的投標倍數為2.33 ，為 2024 年 5 月以來最低。