紐約證券交易所正在請求美國證券交易委員會允許代幣化股票和ETF上市——問題就在這裏。

洲際交易所 (ICE) 旗下的紐約證券交易所 (NYSE) 正在請求美國證券交易委員會 (SEC) 批准一項規則變更，該變更將允許代幣化股票和交易所交易產品在該交易所進行交易。.

美國證券交易委員會（SEC）的公告稱，該機構正在徵求公衆意見。這意味着投資者、經紀商、發行人和市場機構可以在此事進一步發酵之前向監管機構表達他們的看法。.

紐約證券交易所允許符合條件的公司在常規市場內使用DTC進行代幣結算。

紐約證券交易所的請求將新增關於代幣化證券的規則7.50，並修改規則1.1、7.36、7.37和7.41。這些條款涵蓋 defi、訂單顯示、訂單排序、執行、路由、清算和結算。該交易所表示，其現行規則手冊不允許代幣化證券在該交易所進行交易。. 

因此，符合條件的公司目前尚無明確途徑提交以代幣形式結算的訂單。該計劃取決於存託信託公司試點項目，而該項目又與美國證券交易委員會（SEC）工作人員於2025年12月11日發佈的無異議函掛鉤。紐約證券交易所（NYSE）也表示，該提案與 納斯達克 （NDAQ）的方案類似。

該機制存在侷限性。只有符合DTC試點項目資格的成員公司才能使用。證券也必須符合該項目的資格要求。文件中將這些公司稱爲“DTC合格參與者”，將資產稱爲“DTC合格證券”。它們可以包括已獲批准的股票和交易所交易產品。因此，這並非隨意套用在華爾街的加密貨幣外衣，而是一項針對已在市場體系內流通的受監管證券的計劃。.

紐約證券交易所表示，這些代幣化證券將在國家市場體系內交易，而非在獨立的區塊鏈平臺上交易。符合條件的公司在下單時選擇代幣結算方式，DTC 將負責以代幣形式清算和結算交易。訂單仍需通過紐約證券交易所處理。後端將採用試點項目的代幣結算流程。.

交易所希望代幣化版本和標準版本在同一訂單簿上交易。這隻有在代幣化證券在關鍵方面與普通證券完全相同時才能實現。它必須具有相同的 CUSIP 代碼、相同的交易代碼，必須與普通證券具有可互換性，並且必須賦予持有者相同的權利和特權。.

代幣化股票會帶來風險，而規則的改變也無法消除這些風險。

紐約證券交易所表示，國會制定的現有證券體系已經涵蓋了代幣化證券。該交易所稱，區塊鏈結算不需要單獨的市場結構、廣泛的豁免或新的交易通道。.

它指的是一些較早出現的市場變革，例如十進制定價、tron交易、ETF以及其他隨着時間推移進入監管市場的產品。該交易所表示，代幣化證券可以與普通證券一起交易，同時國家市場保護措施仍然有效。.

問題在於風險累積。代幣化並非易事。投資者、經紀人、託管團隊、合規人員和後臺工作人員都需要學習新的術語、新的存儲步驟、新的結算細節以及新的故障點。這可能會阻礙小型公司的發展，讓客戶感到困惑，並增加成本。華爾街可能會說軌道已經準備就緒。很好。但使用這條軌道的人仍然需要知道列車將駛向何方。.

價格波動是另一個問題。二級市場上的代幣化資產交易可能非常劇烈，損失也可能很快到來。當代幣化從上市股票擴展到稀缺、交易量低或難以定價的資產（例如收藏品）時，估值也會變得複雜。同樣的技術在不同的地方並不能產生同樣高質量的定價。.

稅務申報也可能令人頭疼。不同國家對代幣化資產的規定可能有所不同。如果區塊鏈記錄、經紀商文件和稅務表格不完全匹配，出售或交易代幣化資產可能會導致繁瑣的申報工作。託管同樣至關重要。代幣需要tron的存儲保障。如果密鑰、賬戶或內部控制出現故障，資產可能會丟失、被盜或被濫用。.

接下來就出現了舊系統的問題。傳統金融依賴於數十年來建立起來的法律記錄、經紀人、過戶代理人、清算機構和結算規則。代幣化資產可能無法完全適應這套體系的每個環節。.

有些鏈接很難建立。有些鏈接可能會在壓力下斷裂。有些鏈接可能根本無法運作。這纔是紐交所 文件。

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