比特幣面臨日益加劇的壓力，供應過剩和需求疲軟影響市場結構
- 比特幣投資者持有840萬枚BTC處於虧損狀態，顯示出強烈的賣出潛力。
- 長期持有者每天實現近2億美元的虧損，表明市場正在穩定，尚未準備好復甦。
- 衍生品顯示看漲情緒減弱，衍生品交易者的防禦性倉位增加。
根據Glassnode分析師週三發布的報告，比特幣繼續在6萬美元至7萬美元的窄幅區間內交易，缺乏明確的催化劑推動決定性突破。
BTC當前趨勢的核心是"總供應虧損"指標，該指標追蹤最後一次移動價格高於當前市場水平的BTC數量。
利用30天簡單移動平均線（SMA），Glassnode指出，目前約有840萬枚BTC處於虧損狀態。該水平與2022年中期的情況相似，當時類似的供應壓力需要大量重新分配後市場才得以穩定。
Glassnode表示："歷史上，解決如此規模的供應壓力需要虧損實現者將幣大量轉移給以更低價格買入的新買家。2022年熊市的先例具有指導意義。"
長期持有者的供應持續對比特幣形成壓力
報告補充稱，長期持有者實現虧損的30天SMA自11月以來穩步上升，達到每天約2億美元。
雖然這波虧損實現對市場重置是必要的，Glassnode指出，更可持續的復甦需要賣壓降至每天2500萬美元以下。
Glassnode還提到，Coinbase現貨交易量數據在30天基礎上已略微轉為正值。這一轉變表明買家開始吸收供應，此前今年早些時候經歷了長時間的拋售。
然而，溫和的數據表明需求仍然謹慎，而非基於堅定信念。
企業參與度也在縮小，Marathon Digital在出售約1.5萬枚比特幣後減少了其比特幣敞口。該舉措使Strategy成為少數持續的大規模買家之一，儘管該公司上週未增加持倉。
這一下降反映出企業金庫的押注變得更加集中，可能削弱其對比特幣價格穩定性的影響。
報告稱："企業買盤依然存在，但範圍較窄，因此作為結構性支撐的力度不及週期早期階段。"
在衍生品市場，指標顯示看漲信心減弱，防禦性偏好增強。
永續合約市場方向性溢價已壓縮至中性水平，表明缺乏強烈的方向性倉位。
儘管表面平靜，風險信號仍在積聚。25-delta偏斜度作為市場情緒的衡量指標，尤其在長期期權中上升，表明交易者越來越多地對潛在下跌進行對沖。
Glassnode寫道："市場並未積極定價大幅波動，但持續在整個曲線上賦予下行風險更大權重，顯示出持續的防禦性偏好，而非暫時反應。"
此外，做市商的伽瑪敞口在當前價格區間下方轉為負值，範圍從約68000美元延伸至高5萬美元水平。在這種情況下，做市商傾向於在價格走弱時賣出，如果賣壓加劇，將放大下跌走勢。
撰寫時，比特幣價格接近67000美元。
