中國中央銀行注入了6018億元人民幣，以制止日益增長的債券拋售

中國的中央銀行在週五投下了 cash 炸彈。中國人民銀行（PBOC）使用反向回購協議將6018億元人民幣（約840億美元）推向了該系統，試圖放慢滾雪球的債券拋售，然後再通過金融體系粉碎。

這是自一月份以來每日最大的流動性注入。債券收益率已經飆升了一個星期。具體而言，中國30年的政府債券收益率連續七天提高。終於改變了星期五。

潮流停止了。與相同債券相關的期貨也暫停了一場失敗的連勝，這已經拖延了兩年多，因此中央銀行介入了，因爲拋售風險變成了全面的恐慌。

贖回觸發大量退出債券資金

這個問題已經建立了很長時間。更長的債券價格下跌了，中國當局現在處於邊緣狀態。兩件事是耗盡需求：美國 - 中國貿易休戰搖擺不定，以及中國打擊通貨緊縮的努力。這使邦德很難留在tracTive。

數據顯示救贖壓力在週四飆升。一項關鍵的指標 tracKing King固定收入基金贖回達到了10月以來的最高水平。原因？在兩年內，資金的債券持有量幾乎翻了一番，因此當人們開始拿出資金時，風險更大。

根據Huatai證券的說法，這種壓力並不能自行減輕。張吉安格（Zhang Jiqiang）領導的分析師警告說： “從過去的經驗來看，債券市場一旦基金兌換開始就可以看到放大的壓力。”如果投資者不斷撤離，資金將不得不出售更多的債券，這隻會使價格降低並燃料更多的退出。

他們補充說，除非PBOC通過公開市場運營或直接購買債券繼續抽水流動性，否則這可能會螺旋。阻止出血的另一種方法可能會減慢股票市場的收益，這是一些 cash 現在的發展。

而且事情似乎已經在加速。在截至週四的三個交易日內，當地資金從債券中拉出了1,200億元人民幣。這不是trick流，那是一個成熟的出口。

當地一家報紙還報道說，與中國和長期債務有關的3182個共同債券基金中有90％以上，週一至週三之間遭受了損失。同時，在主要市場中，財政部試圖在週四出售30年的特殊主權債券。

平均收益率達到1.97％，是3月以來最高的。買家顯然希望有更多的回報來承擔這種風險，這意味着信心正在侵蝕，這將借貸成本全面提高。

這種痛苦也正在湧入信貸市場。本週，AAA評級3年公司債券的平均收益率躍升了11個基點。這聽起來可能很小，但是對於最高的紐帶來說，這是一個很大的舉動。根據Chinabond指數，這是自2月以來每週最大的 trac。

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