分析-燃料飆升威脅旅行需求，航空公司面臨票價困境

Rushil Dutta/Sameer Manekar/Yadarisa Shabong

路透3月30日 - 全球航空公司已開始提高票價和削減運力，以應對油價的突然飆升，但該行業能否保持盈利可能取決於消費者是否會因汽油成本威脅家庭預算而減少飛行。

在上個月美以與伊朗的衝突開始之前，航空業曾預測，2026年利潤將達到創紀錄的410億美元 (link)，但噴氣燃料價格翻番使這一預測面臨風險，並迫使航空公司重新考慮其網絡和戰略。

從美國聯合航空公司UAL.O到新西蘭航空公司AIR.NZ和北歐航空SAS等航空公司紛紛宣布削減運力 (link)，並提高票價，還有一些航空公司則徵收燃油附加費。

多加尼斯（Rigas Doganis）說："航空公司面臨著生存挑戰，"他曾是希臘前國家航空公司奧林匹克航空公司（Olympic Airways）的負責人，並擔任過英國易捷航空EZJ.L的董事。

"他們將需要降低票價來刺激疲軟的需求，而燃料成本的上升將促使他們提高票價。這是一場完美的風暴，"現任倫敦咨詢公司 Airline Management Group 主席的多加尼斯說。

創紀錄的客運量

去年，全球客運量創下歷史新高， (link) 並回升至疫情前水平約9%以上，儘管供應鏈持續面臨挑戰，影響了新飛機的交付。

大流行後， (link) 創紀錄的旅行需求以及持續的供應鏈挑戰限制了運力增長，並賦予航空公司巨大的定價權，因為他們在每架飛機上都增加了更多的載客量。

但是，在消費者面臨汽油價格上漲壓力，可能會抑制自由支配支出的情況下，為彌補航油價格飆升所需的漲價幅度是巨大的。

巴克萊銀行歐洲運輸股票研究主管洛本伯格（Andrew Lobbenberg）說："提高價格的唯一辦法就是減少運力。"這就是我預計這次會發生的情況，也是我們在之前發生其他危機時看到的情況；人們不得不開始削減運力。"

機票價格上漲

美國聯合航空公司首席執行官柯比（Scott Kirby）上周告訴 (link) ABC News，該航空公司的票價需要上漲 20%，才能彌補燃油成本的增加。

香港國泰航空公司0293.HK在上個月兩次上調了燃油附加費，從本周三開始，從悉尼到倫敦的往返機票將收取800美元的燃油附加費。在伊朗衝突之前，該航線經濟艙的正常往返票價約為2000澳元(1,369.60美元)。

分析師說，低成本航空公司可能會面臨最大的困境，因為與企業客戶和富裕消費者相比，他們對價格更為敏感，而這些客戶和消費者正日益成為達美航空公司（Delta Air Lines (link) DAL.N）和美國聯合航空公司（United Airlines (link)）等高端競爭對手的目標。

美國銀行亞太地區運輸研究主管吉（Nathan Gee）說："我認為，對價格更敏感的旅客來說，即使是短途飛行旅行也會降級，有可能改乘鐵路、巴士或其他替代品。"

石油震盪

中東衝突是本世紀以來航空業遭遇的第四次石油衝擊，但這是越南航空HVN.HM等航空公司第一次因霍爾木茲海峽關閉而對燃油的實際供應 (link) 表示擔憂。

2007-2008 年全球金融危機導致需求下降之前曾出現過一次，2011 年左右阿拉伯之春爆發後出現過一次，2022 年俄烏戰爭爆發後出現過第三次。

2008年至2014年期間，達美航空-西北航空和美國航空-美國航空AAL.O等一連串合併將美國八家主要航空公司減少到四家，並帶來了更嚴格的運力控制時代，而瑞安航空RYA.I和印度IndiGo航空INGL.NS等低成本航空公司則依靠單機型機隊和快速周轉來降低單位成本。

用更省油的機型取代更老舊、更耗油的飛機顯然是航空公司降低成本的一個途徑，但大流行病後供應鏈的嚴重短缺以及新一代發動機的問題推遲了飛機的交付。

雖然美國超低成本航空公司擁有一些業內最新、最省油的飛機，但如果旅行需求不振，為新飛機付款 (link)，可能會成為盈利的障礙。

航空咨詢公司 IBA 的咨詢主管泰勒（Dan Taylor）說，預計當前的石油衝擊將擴大財力雄厚的航空公司與財力較弱的航空公司之間的差距。

"他在該公司的網站上說："擁有穩健的資產負債表、強大的定價能力和可靠的資金來源的航空公司更有能力承受持續的壓力。"相比之下，盈利能力低、融資渠道有限的航空公司可能會面臨越來越大的財務壓力"。

(1 美元 = 1.4603 澳元)