《專欄》原油和液化天然氣供應面臨最壞情況的風險

路透澳洲朗塞斯頓3月30日 - 在美國和以色列對伊朗發動襲擊一個月後，全球原油、成品油和液化天然氣(LNG)供應市場已陷入僅次於最壞情況的第二糟糕局面。

一切都取決於霍爾木茲海峽。這條通常承載全球約20%原油、成品油和液化天然氣運輸的戰略要衝，目前對大多數船隻實質上仍處於關閉狀態，使能源市場面臨極大的風險。

在這種情況下，美國或以色列聲稱他們在對伊朗戰爭中取得某種程度勝利的說法，基本上毫無意義。

美以空襲行動可能確實重創了伊朗領導層，並削弱其關鍵軍事能力。但現實情況是，大多數油輪仍無法安全通過霍爾木茲海峽；而伊朗也已明確展示其有能力打擊整個波斯灣地區能源及其他關鍵基礎設施。這使得德黑蘭得以主導輿論--更重要的是，同時要挾著全球經濟。

最壞的情況會是怎樣的呢？那將會是一場急劇升級的衝突，伊朗將以導彈和無人機打擊整個波斯灣地區的輸油管道、煉油廠、加工廠和出口終端，對該地區能源基礎設施造成大規模破壞。

引發此類行動的可能導火索將是美軍地面部隊試圖奪取並佔領伊朗控制的領土，例如哈爾格島石油終端以及霍爾木茲海峽的小島。據稱，美國總統特朗普正在考慮部署地面部隊，而駐扎該地區的美軍部隊一直在加強部署。

但即便軍事入侵取得成功，若由此引發能源基礎設施遭大規模破壞，將本已嚴峻的市場危機升級為空前的全球能源災難，那麼這場勝利也將毫無意義。

布蘭特原油期貨價格LCOc1顯示，當前定價仍基本上預期局勢會降溫、霍爾木茲海峽最終恢復正常油流。周一亞洲早盤，布蘭特原油期貨高開，上漲2.7%，約報每桶115.55美元，高於3月27日收盤價112.57美元。

自2月27日（即美以襲伊前一天）收盤的72.48美元以來，布蘭特原油期貨累計已漲59%。這看似一波強勁反彈，但與亞洲成品油實貨價格相比就相形見絀了。當前危機對亞洲地區的影響最大。

3月27日，新加坡航空燃油JET-SIN收報每桶222.77美元，僅略低於3月23日創下的227.98美元歷史高點，且是2月27日93.45美元的兩倍多。作為柴油基礎原料的輕柴油GOSGSWMc13月27日收報每桶182.76美元，幾乎是2月27日91.42美元的兩倍；而汽油GL92-SIN收報130.52美元，較衝突爆發前一天上漲了65%。

這些價格反映出，亞洲煉油商正爭相採購足夠的原油以維持運營，而澳洲和印尼等燃料進口國也急於確保供應。

痛苦將蔓延

亞洲成品油市場的壓力反映出伊朗戰爭的餘波令該地區首當其衝。鑒於約80%經霍爾木茲海峽運輸的原油和精煉燃料目的地都在亞洲，這一情況並不令人意外。

但亞洲感受到的痛苦將迅速蔓延至全球，因為煉油商和燃料進口國正從大西洋盆地搶購稀缺的貨源，這將迫使亞洲以外地區的價格也大幅上漲。

問題在於全球原油和成品油供應實際上已減少約1,200萬桶/日。這是因為近幾個月來，每天約有1,900萬桶油通過霍爾木茲海峽，但如今流量已大幅減少，3月至今僅有寥寥數艘船隻通過。

沙特阿拉伯通過紅海港口加大出口力度，阿聯酋從阿曼灣富查伊拉港增加發貨，這些在一定程度上彌補了這一關鍵通道的供應損失。但全球原油供應減少10%以上帶來的衝擊，僅靠釋放一些戰略儲備是無法彌補的，至少從長遠來看是如此。

真正的風險在於，與伊朗的衝突未來幾周可能繼續拖延，甚至進一步升級。

試想，如果美國發動地面入侵，可能引發伊朗對沙特通往紅海的輸油管道或富查伊拉關鍵設施的打擊。或者設想伊朗在也門的盟友胡塞武裝實際上封鎖紅海與亞丁灣之間的曼德海峽，這將意味沙特的出口只能向北通過蘇伊士運河，這將大大增加運往亞洲貨物的運輸時間、成本和擁堵。

風險在於，原油和液化天然氣市場價格可能不得不開始反映中東供應持續中斷，目前市場尚未完全反映這種情況。(完)