《專欄》伊朗說的200美元油價並非天方夜譚

路透倫敦3月17日 - 伊朗揚言將油價推升至每桶200美元或許聽來誇張，但隨著能源危機持續延燒，這種結果似乎比美國總統特朗普預測油價很快就會回落到戰前水平的可能性更大。

以色列和美國聯合對伊朗的戰爭已經進入第三周，戰況已經升級為區域衝突，但全球石油基準價格的反應卻出乎意料地平靜。

布蘭特原油 LCOc1目前接近每桶 100 美元，比年初的水平高出約 65%，這個價格在幾周前是不可想像的，不過，低於上周曾短暫觸及的近 120 美元峰值。

鑒於霍爾木茲海峽實際上已經關閉，導致全球約五分之一的石油供應（即每天約 2,000 萬桶）被困，原油價格理應更高。

布蘭特原油周一小幅下跌，因消息稱近幾日有多艘載運原油與石油產品、前往印度、中國及巴基斯坦的油輪已穿越霍爾木茲海峽，顯示部分國家或許能為其船隻談妥安全通行。但目前運送的量極為有限。

投資人似乎願意姑且相信特朗普，押注危機將迅速消退、霍爾木茲海峽很快重新開放。無論稱之為“特朗普看跌期權”、“TACO交易”或“買進特朗普”，許多原油交易員似乎都在押寶，認為這位總統最終有能力將市場損害控制在有限範圍內。

“當這一切結束時，油價將會非常、非常迅速地下降，”特朗普周一告訴記者。

然而，這種樂觀情緒與現實越來越脫節--在戰場上，戰鬥正在加劇；在石油市場上，供應混亂正在蔓延。

圖：霍爾木茲海峽的石油運輸

紅色警報

實貨原油市場正閃爍著壓力訊號，而紙上(期貨)市場迄今大多仍未理會。從霍爾木茲海峽外某個碼頭出口的阿曼原油，其交易價格較布蘭特原油溢價高達每桶51美元，創歷史新高(2月份的平均溢價僅為每桶0.75美元)，這使得5月裝船的阿曼原油實際價格被推升至每桶約150美元。

類似的趨勢也在其他地方上演。根據標普全球普氏能源資訊和路透的數據，迪拜原油的現貨溢價周一飆升至每桶56美元，而2月的平均溢價僅為每桶0.90美元。

價格猛增反映出，由於伊朗襲擊阿曼的石油碼頭和阿聯酋主要石油出口碼頭富查伊拉，實際可用石油量存在巨大的不確定性。

對於煉油企業，尤其是亞洲煉油企業而言，這是一個嚴峻的問題。該地區約60%的原油進口依賴中東，而尋找替代的、及時的原油供應來源的難度正迅速變得日益嚴峻。

從海灣地區運送貨物到亞洲客戶大約需要一個月的時間，這意味著霍爾木茲港每關閉一天，煉油商面臨的供應缺口就會擴大。

隨著原油供應短缺加劇，成品油價格飆升。亞洲航空燃油價格已逼近每桶200美元，接近本月初創下的每桶約220美元的歷史高點。

而且這場危機並不限於亞洲。

根據數據分析公司 Kpler 的數據顯示，去年經霍爾木茲海峽運輸的中東航空燃油出口中，約有四分之三銷往歐洲，約每天 37.9 萬桶。然而，自戰爭爆發以來，沒有任何貨物通過該海峽。

不出所料，阿姆斯特丹-鹿特丹-安特衛普煉油中心的航空燃油駁船價格飆升至創紀錄的每桶 190 美元，超過了 2022 年 2 月俄羅斯全面入侵烏克蘭後立即達到的峰值。

不容樂觀

國際能源總署(IEA)上周宣布計劃從成員國的戰略石油儲備中釋放創紀錄的4億桶石油，有助於緩解最初的衝擊。但消耗庫存並不能取代新石油的供應。

即使立即重新開放霍爾木茲港，也無法立即緩解石油短缺問題。根據IEA統計，自衝突爆發以來，中東地區被迫停產規模約達1,000萬桶/日。恢復這些石油供應需要數周甚至數月的時間。

換句話說，供應衝擊是真實存在的，而且可能會持續下去。

一旦霍爾木茲海峽最終重新開放，油價可能因市場鬆了一口氣而短線大跌，但有鑒於現貨市場的嚴峻現實，交易員或許仍需三思，別急著押注特朗普所承諾的“迅速恢復正常”會很快到來。

圖：被困在霍爾木茲海峽的石油

(完)